大陆期货：3月13日商品期货早评

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　　金属期货：工业品价格震荡为主，观望情绪浓厚

　　【宏观面和基本面信息】

　　国内外宏观

　　欧元区1月工业生产年率∶1.2%前值∶-0.2%预估值∶0.1%

　　英国1月商品贸易帐∶-84亿英镑前值∶-102亿英镑预估值∶-97亿英镑

　　德国2月消费者物价指数年率终值∶0.1%前值∶0.1%预估值∶0.1%

　　美国上周初请失业金人数∶28.9万前值∶32万预估值∶30.5万

　　美国2月零售销售月率∶-0.6%前值∶-0.8%预估值∶0.3%

　　巴克莱将美国一季度GDP增速预期从1.8%下调至1.5%，高盛从2.5%下调至2.2%。

　　巴克莱把中国2015年GDP增速预期从7.0%下调至6.8%。

　　根据央行最新发布的数据，中国2月新增人民币贷款为1.02万亿元，大超预期的7500亿元，当月社会融资规模为1.35万亿元，预期为1万亿元。M2增速为12.5%。

　　基本面

　　贵金属 德国央行行长魏德曼再次对欧洲央行的QE措施提出质疑，认为欧洲经济已经有复苏迹象，无需进一步放松货币政策，现在评价QE效果为时过早。

　　希腊总理称希腊将会遵守诺言，但财政盈余要求不合理。媒援引两位消息人士表示，欧洲央行管理委员会在周四召开的电话会议上提高了对希腊银行的紧急流动性援助(ELA)额度。称增加的紧急流动性援助额度略高于5亿欧元，上限是6亿欧元。

　　西班牙、意大利和爱尔兰昨日以纪录最低收益率累计发售约130亿欧元新债，扶助缓解了对欧洲央行紧锣密鼓地实施购债计划时主权债稀缺的担忧。

　　法国外贸银行(Natixis)的贵金属分析师Bernard Dahdah称，今年中国的黄金需求将难以像2013年那样，为金价提供支撑。Dahdah指出，2014年中国的黄金消费为886.1吨，同比下降25%。

　　承压下行 昨日我们发现欧央行QE呈现出利空贵金属的一面，主要因素来自于欧元区信用风险的大幅回落及市场对于资本市场的信心恢复。此外，虽然美元指数略有回落，但美联储加息预期仍然不变。因此，我们维持此前贵金属短期震荡下行的观点。

　　有色金属 蒙古国国家统计办公室周三在其网站上公布，该国2015年前两个月铜出口为205,800吨，较上年同期的122,600吨大幅增长68%。

　　LME铜库存增加325吨，至330,750吨；铝库存增加2,025吨，至3,919,650吨；锌库存减少2,650吨，至540,200吨

　　短期调整 昨日铜价如预期呈现出一定的坚挺，并通过反弹表现维持短期的震荡格局。除了美元指数回落外，市场普遍观点是因为中国信贷流动性数据好预期，并使得国内需求预期回升。因此，我们认为在美元指数见顶及需求确实出现利好前，短期内铜价仍然存在下行风险，但调整空间或许有限。

　　黑色金属 市场再次传闻唐山压产2000万吨产能

　　中钢协：后期钢价将呈现逐步趋稳走势

　　衮煤澳洲两年巨亏58亿 停产减员后还要继续扩大投资

　　欧盟今年有望启动巨额投资计划与欧银QE呼应

　　震荡偏弱 昨日黑色产业链有所反弹，螺纹现货市场突然强劲，一方面受到唐山压产影响，另一方面传统春季备货行情出现，现货拉涨情绪高涨，但是现货拉涨可持续性有待观察，期货基差不断收窄，房地产短期继续分化盘整，钢厂库存高企依然以降库存为主。现货方面，普氏铁矿石指数较昨日上涨1.50美金至58.50美元，螺纹钢现货价格上涨8元至2480元/吨，成交清淡，未来随着春节来临需求将会进一步减弱直至3月中旬之后。目前注意以下几个风险点，股指强势上升，螺纹钢社会库存下降至周期性低点，钢厂铁矿石库存维持低库存，短期随着春季的到来有一定的季节性需求，但需求目前来看释放程度仍低。