迈科期货：03月13日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-03-13 08:54:56

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　　迈科期货早评：出口不佳美盘小跌，内盘重点仍是菜粕

　　外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

　　CBOT豆05 986.4 -2.4 -0.24% -404

　　CBOT豆11 971.4 -6.6 -0.68% +2575

　　CBOT豆粕05 331.6 -1.7 -0.51% -1707

　　CBOT豆油05 30.87 -0.23 -0.74% +811

　　BMD棕油05 2243 -33 -1.45% -2899

　　注：美豆05为主力合约

　　隔夜CBOT市场收低，美豆05合约微跌0.24%至986.4美分，价格继续在1000美分承压。

　　基本面上，昨晚美农公布周度出口报告，截止到3月5日当周，美国14/15年度大豆净销售16.79万吨，15/16年度净销售3.08万吨，当周出口装船64.88万吨。出口数据的低迷令豆类市场承受压力，而与此同时，南美市场暂时没有其他明显的炒作消息，这就令市场回归宽松的基本面，配合美豆1000美分的顽固技术压力，导致美豆微跌。不过我们仍旧认为市场在下方缺乏下跌空间，价格在950-980区间是值得小波段买入的，未来投资者需要关注南美物流问题以及3月底的美农大报告。

　　主要品种成本升贴水 FOB CNF 成本销售收入利润粕油

　　美豆(3月) 86 394.0 　 3153 3342 39 2810 5371

　　美豆(10月) 95 390.4 　 3134 3329 45 2783 5380

　　巴西豆(4月) 61 387.6 　 3050 3296 96 2713 5231

　　阿豆油(5-7月) -1.6 654.3 　 5560 5474 -86 　　

　　马棕油(4-6月) 　 630 　 5179 -431 　　　

　　加菜籽(7月) 　　 446 3489 3879 189 2204 5580

　　加菜油(5月) 　　 760 5868 -10 　　　

　　菜籽(国产) 　　　 5000 3525 -1475 3286 8320

　　鸡蛋(平均) 　　　 3.83 4.249 0.42 　　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，进口大豆压榨利润小幅上升，巴西豆利润好于美豆。二季度进口加菜籽出现了盈利，国产菜籽由于成本高亏损依然很大。

　　品种地区报价变动　品种地区报价变动

　　豆类大豆青岛 3220 10 菜籽类菜油张家港 6250 0

　　日照 3250 0 防城港 5850 0

　　豆粕天津 3070 40 棕榈油棕榈油天津 5100 0

　　张家港 3060 0 广州 5050 -70

　　豆油日照 5880 30 谷物养殖玉米长春 2250 0

　　广州 5800 -50 蛇口港 2500 0

　　菜籽类菜籽海拉尔 5160 0 生猪广东 11.78 -0.06

　　菜粕张家港 2450 0 鸡蛋山东 6.72 0

　　青岛港 2520 0 广州 7.5 0.1

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、生猪单位元/公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

　　昨日粕类现货主流价格整体稳定，个别地区上调报价，成交略有好转，但并未明显放量，市场心态仍旧以谨慎为主，而在粕类中，豆粕实际需求仍旧低迷，但菜粕逐渐临近消费旺季的备货时期，水产需求日渐恢复，也为粕类市场带来一定支撑。

　　油脂方面，价格稳中下滑，成交清淡，一方面油脂类的季节性淡季影响，另一方面长达三年的熊市令市场更加习惯观望谨慎，因此尽管近期现货价格相对期货抗跌，也整体也不会有太大起伏。

　　内盘变动收盘价涨跌涨跌幅持仓量变动成交量变动

　　大豆1509 4234 +11 0.26% 83262 -1938 18750 -39152

　　豆粕1509 2839 +35 1.25% 2707320 49178 2935928 -661594

　　豆油1509 5474 +12 0.22% 665498 16872 386024 19282

　　菜粕1509 2317 +36 1.58% 1308258 154594 3358374 -373452

　　菜油1509 5866 -4 -0.07% 87390 5886 27174 2568

　　棕油1509 4728 +22 0.47% 372660 3288 316596 -79824

　　玉米1509 2560 -4 -0.16% 254020 2104 39886 -35848

　　鸡蛋1505 4134 -1 -0.02% 86266 -1062 90126 29572

　　昨日内盘农产品继续维持粕强油弱格局，菜粕继续领涨盘面，测试前高压力。

　　粕类方面，豆粕09合约在2860一带承受压力，尽管有菜粕带动，但技术盘遭遇半年压力线，夜盘已经承压回撤，继续回踩2810支撑，不过资金格局上暂时保持对峙结构，但多头略显弱势。更值得关注的菜粕昨日测试前高也就是技术压力2330一带，一度突破但夜盘回撤，不过资金结构完好，多头集中强势，空头也继续跟进，预计行情能够得到进一步延续。

　　油脂方面，豆棕菜继续在低位弱势震荡，资金在短暂的流入后再度表现疲软，期现两市均无积极表现的情况下，预计行情会维持近期的状态，跟随外盘，不过前低位置有一定支撑，在外盘没有大动作的情况下，油脂突破前低不太可能。

　　总结：美豆出口数据不佳以及CBOT1000美分的重要技术压力令美豆承压小跌，近期仍将会维持在1000美分下小幅震荡，我们预计下方没有太大空间，继续关注后期的南美物流以及3月底美农大报告。国内市场粕类基本面尚有一定关注度，尤其水产养殖需求日渐恢复，配合资金面的积极，尽管夜盘回撤，但仍旧有冲刺前高的机会。油脂则期现两市均无亮点，将会继续维持目前弱势震荡格局。重点品种继续关注菜粕，油粕套利可继续持有。

　　操作建议：

　　豆粕多单以2810为止损持有；菜粕关注2300-2330区间压力。

　　豆油观望；棕榈油观望。菜油观望。

　　鸡蛋观望。

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