迈科期货：03月12日商品期货早评

　　第1页: 联储加息预期升温，贵金属承压回落第2页: 短暂获得支撑，PTA走势企稳第3页第4页: 现货市场跌势延续 黑金低位依旧承压第5页: 美盘回升再临1000大关，内盘菜粕集资勇挑前高第6页: 阶段市场缺乏指引 软商品陷入区间行情第7页: 需求恢复缓慢，塑料破位下行第8页: 数据疲弱金属偏弱格局

　　迈科期货早评：美盘回升再临1000大关，内盘菜粕集资勇挑前高

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆05 992.6 +8.2 0.83% -1092

　　CBOT豆11 971.4 -6.6 -0.68% +2575

　　CBOT豆粕05 333.3 +2.3 0.69% -453

　　CBOT豆油05 31.1 +0.14 0.45% +3116

　　BMD棕油05 2276 +39 1.74% -2409

　　注：美豆05为主力合约

　　隔夜CBOT市场震荡走高，其中美豆主力5月合约收涨0.83%至992.6美分，豆油粕套利则因马盘带动有一定解除，豆油走强。

　　基本面上，美一研究公司的调查报告显示，美国农户今年的大豆播种面积预计将会超过去年达到8605.2万吨，而美国农业部的预估则是8350万吨。不过一般来说市场更加关注的是3月底美农公布的播种面积预估报告，再加上时间也尚未到关注美国播种的时期，更加值得关注的焦点在南美市场上。而巴西有机构因收割期的降雨下调该国产量，同时一直有罢工习惯的阿根廷再度开始罢工抗议，本次是农户暂停销售作物以抗议政府的干预政策，虽然目前由于港口储备充足，不过市场炒作已经逐渐在借助此类消息进行低位的买入。

　　主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油

　　美豆(3月) 84 394.3 　 3155 3330 25 2809 5382

　　美豆(10月) 97 392.6 　 3150 3316 17 2793 5423

　　巴西豆(4月) 58 387.6 　 3050 3282 82 2709 5249

　　阿豆油(5-7月) -1.7 652.1 　 5543 5468 -75 　 　

　　马棕油(4-6月) 　 637.5 　 5236 -494 　 　 　

　　加菜籽(7月) 　 　 446 3489 3876 187 2185 5603

　　加菜油(5月) 　 　 760 5868 114 　 　 　

　　菜籽(国产) 　 　 　 5000 3520 -1480 3261 8363

　　鸡蛋(平均) 　 　 　 3.83 4.249 0.42 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，进口大豆压榨利润相对稳定，巴西豆利润好于美豆。二季度进口加菜籽出现了盈利，国产菜籽由于成本高亏损依然很大。

　　品种 地区 报价 变动 　 品种 地区 报价 变动

　　豆类 大豆 青岛 3210 -30 菜籽类 菜油 张家港 6250 0

　　日照 3250 0 防城港 5850 -50

　　豆粕 天津 3030 0 棕榈油 棕榈油 天津 5220 0

　　张家港 3060 0 广州 5120 -30

　　豆油 日照 5850 -30 谷物养殖 玉米 长春 2250 0

　　广州 5850 0 蛇口港 2500 0

　　菜籽类 菜籽 海拉尔 4500 0 生猪 广东 11.84 -0.02

　　菜粕 张家港 2450 0 鸡蛋 山东 6.72 0.04

　　东莞 2450 0 广州 7.4 0

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、生猪单位元/公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

　　昨日粕类现货主流价格维持稳定，尽管期货盘面大涨，但是现货市场受到下游需求低迷的影响暂时未予理会，成交也比较一般，现货商对后市的预期继续持悲观态度，若行情能够持续走好才会对现货有刺激进而拉动市场补货积极性。

　　油脂方面，价格下跌20元/吨，成交一般，一方面油脂类的季节性淡季影响，另一方面长达三年的熊市令市场更加习惯观望谨慎，因此尽管近期现货价格相对期货抗跌，也整体也不会有太大起伏。

　　内盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 变动 成交量 变动

　　大豆1509 4241 +29 0.69% 85200 -13508 57902 7600

　　豆粕1509 2822 +29 1.04% 2658142 131474 3597522 1959772

　　豆油1509 5468 -24 -0.44% 648626 15762 366742 -56656

　　菜粕1509 2296 +51 2.27% 1153664 254850 3731826 2404854

　　菜油1509 5888 +28 0.48% 81504 5912 24606 3388

　　棕油1509 4742 -22 -0.46% 369372 35706 396420 -44782

　　玉米1509 2559 +5 0.20% 251916 -2828 75734 -37904

　　鸡蛋1505 4139 +17 0.41% 87328 2404 60554 8970

　　昨日内盘农产品粕强油弱，菜粕更是成为领涨品种，一度突破前期高点。

　　粕类方面，豆粕1509合约收到菜粕带动，踩稳支撑带价格上行，尽管尾盘略微回撤，但基本保住涨幅，并且得到资金跟进，并非完全被动。菜粕是昨日的明星品种，在资金助推下测试2300一带，而2300一带是近半年来的强技术压力带，需要强大的资金帮助，而我们也从主力持仓上看到了强势稳定的结构，预计本次突破成功的可能性很高，建议投资者可继续短线看多粕类。

　　油脂方面，三油近期低位震荡，昨日资金开始略有集中迹象，尤其棕油表现较为积极，尽管短期行情可能不会十分迅猛，不过低位会有一定抗跌性，暂时关注即可。

　　总结：美盘在南美下调产量预估及阿根廷罢工等消息影响下回升，再度向1000美分逼近，后期关注的仍旧是南美物流以及3月底的美农大报告。国内市场上，尽管现货商对后市持谨慎悲观态度，昨日粕类强势也未能明显刺激成交，但是期货盘面上的资金调动却十分明显，粕类的资金关注度和集中度将会继续给予其动力，尤其是菜粕面临半年技术压力，与本轮资金的强势推动交战，值得关注。油粕套利可继续持有。

　　操作建议：

　　豆粕多单持有，止赢位上移至2810；菜粕关注2300，若顺利突破尝试短多。

　　豆油观望；棕榈油观望。菜油观望。

　　鸡蛋观望。