迈科期货：03月11日商品期货早评

　　第1页: 联储加息预期升温，贵金属承压低位运行第2页: 原油重挫，PTA或继续下探第3页: 期指03合约于3550一线震荡整理，继续观察上行力度。第4页: 部分企业下调价格，高库存影响较大第5页: 消费回升缓慢，铜价存回落压力第6页: 报告不符预期美盘下跌，后期焦点关注南美物流第7页: 政策行业管制存疑 糖棉期价惯性回落第8页: 现货疲软，塑料或震荡偏弱第9页: 汽车销量下滑，天胶空单持有

　　迈科期货早评：政策行业管制存疑 糖棉期价惯性回落

　　隔夜盘面变动一览(主力合约)

　　交易所合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 持仓变动

　　ICE糖05 13.02 -0.25 -1.88 +795

　　ZCE糖09 4986 +39 +0.79 -14284

　　ICE棉05 60.87 -1.38 -2.22 -3015

　　ZCE棉05 13040 -25 -0.19 -2546

　　进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8" 关税单位%)

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　美 E/MOT 72.15 -75 1% 11343 -116 22.77 % 13745 -62 2015-4

　　澳大利亚 85.04 -72 1% 13334 -111 13.06 % 14904 -70 2015-3/4

　　印度 67.85 -75 1% 10679 -116 27.23 % 13401 -59 2015-3/4

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13962 13314

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　关税内进口利润 1971 本年度不发滑准税配额

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 3472 3549

　　配额外(50%) 4377 4477

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　4900 4720-4740 4610-4710

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 1428 1351

　　配额外 523 423

　　分析与结论

　　白糖：白糖阶段行情的焦点还是白糖进口是否能限制，如果无法证伪，那么将进入宽幅区间行情5300—4850。传闻近日糖协将到商务部汇报控制进口方面的工作，关注消息对盘面的影响。

　　操作上，郑盘4850-4800附近关注支撑有效性。

　　棉花：年度周期来看供应压力将有所减缓，消费尚未启动、直补第二年种植面积变化需关注，市场阶段缺乏指引，郑棉05合约13000附近看支撑有效性。

　　操作上，观望。