国贸期货早评：股指震荡消化郑糖轻仓买入

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-03-11 08:25:51

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　　【要闻回顾】

　　国外：

　　1、英国央行行长卡尼：为对抗油价导致的通胀走低而实行刺激政策是不明智的。预计英国央行会遵循循序渐进的加息路径，且加息空间有限。

　　2、美国1月JOLTs职位空缺499.8万，预期505.0万。

　　3、法国1月工业产出同比+0.6%，预期+0.4%，环比+0.4%，预期-0.3%。1月制造业产出同比-0.5%，预期-0.1%，环比-0.1%，预期+0.1%。

　　4、德国1月季调后出口环比-2.1%，预期-1.5%，前值从+3.4%修正为+2.8%。

　　国内：

　　1、上交所一天期限国债回购利率(GC001)飙涨。涨幅一度达到1033.33%。本周新股申购增加资金面压力，国债回购利率飙升，或受打新因素刺激。

　　2、中国2月PPI同比-4.8%，预期-4.3%，CPI同比+1.4%，预期+1.0%。2月CPI上涨主因是春节效应。当前稳增长的力度难以抵掉房地产下行、地方债务扩张和产能收缩的合力。出于通缩和金融风险防范的考虑，货币还会继续宽松，2月降准降息不会是货币宽松的终点。

　　3、本周将有东方证券等23只个股开启网上发行工作。根据国泰君安研报预测，本轮新股发行预计冻结打新资金近3万亿元，市场资金紧平衡将持续。

　　国贸期货早评：铜价宽幅震荡

　　【基本面】

　　1、美国1月JOLTs职位空缺499.8万，预期505.0万。

　　2、中国2月PPI同比-4.8%，预期-4.3%，CPI同比+1.4%，预期+1.0%。2月CPI上涨主因是春节效应。当前稳增长的力度难以抵掉房地产下行、地方债务扩张和产能收缩的合力。出于通缩和金融风险防范的考虑，货币还会继续宽松，2月降准降息不会是货币宽松的终点。

　　3、今年铁路投资要保持在8000亿元以上，新投产里程8000公里以上，在全国基本实现高速公路电子不停车收费联网。他还指出，重大水利工程已开工的57个项目要加快建设，今年再开工27个项目，在建重大水利工程投资规模超过8000亿元。

　　4、ICSG 在最新发布的月报中称，2014 年 11 月，全球精炼铜市场供应短缺 42000 吨，10 月供应短缺29000 吨。ICSG 称，2014 年 1-11 月，全球精炼铜市场供应短缺 640000 吨，2013 年同期为短缺 278000吨。2014 年 11 月，全球精炼铜产量为 200 万吨，消费量为 204 万吨。11 月份中国保税仓库铜库存过剩 1000吨，10 月份缺口 62000 吨。

　　5、智利1月铜出口较上年同期增加10.4%，因Codelco和Escondida公司铜发货量增加，抵消了Collahuasi铜矿的减少。今年1月铜及铜材出口555,000吨，上年同期为502,500吨。

　　6、10日，LME铜库存增加3000吨至326050吨，上期所铜库存较上周增加19194吨至224340吨。隔月正基差扩大至100元/吨左右，贴水未见任何收窄，市场交投淡静，供需一度僵持，平水铜多挺价不愿调价出货，但好铜率先主动扩大贴水出货，吸引部分投机商入市，午盘沪期铜小幅回落，成交乏力令持货商主动扩大贴水者增多，成交较早间有所改善，报贴水110元/吨至贴水50元/吨，平水铜成交价格42450元/吨-42540元/吨，升水铜成交价格42480元/吨-42580元/吨，低价货源受青睐，下游接货量较昨日增加，市场各方成交市况存较大差异，成交先抑后扬。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜的非商业多头51043手，非商业空头73854手，因而非商业净空头22811手，较前一周增加7492手净空头。

　　【行情评述】

　　昨日伦铜在60日均线附近受阻回落，盘中跌幅逼近2%，沪铜日盘冲高回落，夜盘低开震荡为主。Lme铜报收5760美元/吨，跌1.56%，沪铜1505报收42090元/吨，跌0.99%。昨日公布的我国CPI、PPI数据，显示我国工业经济依旧疲软，通缩压力加大，预计政策方面会持续放松。美元指数继续飙升，对商品形成巨大压制。预计短期铜价维持宽幅震荡的可能性较大。

　　【操作策略】

　　操作上，暂时观望。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚

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