国贸期货早评：股指震荡消化郑糖轻仓买入

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-03-11 08:25:51

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　　【基本面】

　　现货市场：(元/吨)

　　2015-3-9 2015-3-10 涨跌上日涨跌

　　1、焦炭市场

　　唐山(A＜12.5S＜0.65)(准一级冶金焦) 1060 1060 - -

　　天津港准一级焦(现货价)

　　折算期货品质后价格/基差 1110 1110 - -

　　1065/+58 1065/+61 +3 -6

　　唐山地区准一级焦成本核算 1015 1015 - -

　　焦炭注册仓单(手数) 0 0 - -

　　焦炭现货市场简述 10日国内焦炭现货市场延续弱势，各地价格较昨日持平，市场成交一般，西南地区跌后表现平稳；心态方面由于下游市场需求不振，后市信心仍显不足。

　　2、上游焦煤市场

　　山西柳林焦煤(A9.5S0.6V20G＞90)出厂含税 740 740 - -

　　澳大利亚主焦煤-京唐港(S0.6V24A8.5G85)港口库提

　　折算期货价格/基差 850 850 - -

　　800/+82 800/+84 +2 -7

　　焦煤注册仓单(手数) 0 0 - -

　　国内炼焦煤市场 10日，国内炼焦煤市场弱势运行，山西地区炼焦煤经过小幅下调之后开始持稳，低硫主焦煤700-740元/吨，成交一般。

　　3、下游钢材市场

　　日照(HRB400 20mm)(期现比较) 2290 2290 -10

　　沙钢(HRB400 20mm)(地区参考) 2460 2440 -20

　　三钢(HRB400 20mm)(地区参考) 2440 2480 +40 -10

　　唐山地区钢坯成本核算(Q235) 2226 2210 -16 -7

　　唐山钢坯(Q235 150*150) 1970 1970 - +20

　　福建钢坯(Q235 150*150)(地区参考) 2120 2120

　　钢市期现市场对比说明 1、期现比较：以日照(HRB400 20mm)作为期货基准价，沙钢作为附加参考价，三钢仅为福建地区参考价)

　　2、钢坯与螺纹钢价差换算：唐山钢坯价格+150~200元/吨可测算当前用钢坯轧制成螺纹钢大概成本以此对螺纹钢价格进行比较。

　　【消息面】

　　1、2月CPI环比上涨1.2%，同比上涨1.4%；PPI环比下降0.7%，同比下降4.8%。

　　【期货市场】

　　焦炭：10日，J1505午后下行，收1004跌1或0.10%，缩量减仓。

　　焦煤：10日，JM1505冲高回落，收716涨2或0.28%，缩量减仓。

　　【行情分析及研判】

　　PPI连续下跌，宏观形势弱。环保政策不明，钢厂减产的预期倒逼炉料需求承压；同时炉料价格大幅下挫导致钢厂成本线下移，钢价承压，煤焦价格依然存在补跌风险。煤焦钢产业链仍身处寒冬，均向上给炉料价格带来压力。本周关注现货补跌行情会否有所缓解，届时或给市场信心有所支撑。但基本面弱势未改背景下，操作仍以反弹做空为宜。

　　【操作策略】

　　日内操作：基本面依然疲弱，行业转势需要更多利好因素的支撑。煤焦期价本周需关注整数关口附近支撑，若跌破前期低点则有继续补跌的可能性；否则或可能依托整数关口支撑有所反复。J1505注意支撑位1000及996，压力位1025；JM支撑位705及700，压力位728。

　　中长线：基本面未有明显改善背景下，仍关注阻力位附近的做空机会。

　　以上建议，仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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