银河期货周策略会（2015-03-06）

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　　铜：

　　本周国内外铜价进入调整，但下面遇到支撑。美元指数继续创反弹高点和中国股市回落都给铜价形成压力，另外全球铜库存大幅增加也形成威力。继上周中国铜库存增加5万吨达到20.5万吨后，本周LME铜库存在两天内大增2万吨达到31.8万吨。在以上众多利空因素作用下，铜价还是表现出很强的韧性，分析来看，这还是与未来的预期有关。一方面，中国两会召开，虽然增长目标下移到7%，但确保经济运行在合理区间仍是主要任务，2015年启动一批新的重大工程及对房地产的支持成为两会后经济稳定的动力。第二方面，春节后是消费旺季，节前市场过于悲观，节后消费面临启动，我们调研的结果也显示电缆和空调行业在3、4月份出现较好的回暖。第三方面，欧洲开始购债，对欧洲经济形成进一步的支持。第四，国储收铜的支持仍在，周四财政部表示今年将斥资1546亿元用以储备粮食、食用油以及“其他物资”，较2014年的开支同比增长33%。第五，麦格理银行称2015年全球矿商将削减200亿美元的资本支出。整体来看，市场最大的力在于美元指数，今天美国公布就业数据，下周一欧元区开始购债，美元指数是否利多出尽是关注焦点。技术上看，铜价受压于5日均线，但在10周均线有很好的支撑，国内5月铜区间在42000-42610元，交易上多单仍可持有，但应设好止为赢。