银河期货晨会纪要（2015-03-06）

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　　铜

　　周四LME铜市窄幅波动，收盘在5819美元，下跌16美元，国内5月铜合约在基本在42500附近波动，夜盘收盘在42530元。连续两日大幅增长的铜库存给铜价一定压力，LME铜库存在周三大增1.07万吨之后，周四再度增加超1万吨，库存的增加主要在新加坡和安特卫普的仓库。库存猛增，但从盘面来看，铜价表现仍有韧性，这可能与消费回暖预期有关。结合我们之前了解的情况来说，下周行业将全部开工，旺季需求仍值得期待。从现货市场上看也是这样，周四现货贴水缩窄40元到120-20元，持货商挺价意愿增强，下游逐步回归市场。宏观上，不断飙升的美元指数也给铜价一定压力，欧央行将在3月9日启动购债，每月购买600亿欧元资产直到明年9月，欧元刷新低点，但QE的实施会给欧元经济形成推力。关注美国就业人数，由于暴风雪天气可能会不如预期。总的来说，短期铜价面临库存上升和强势美指的压力，但欧元区宽松带来的需求好转、中国稳增长，以及对消费旺季需求回暖的预期仍是支持，市场等待明朗。技术上看，LME铜价仍是关注10周均线5800美元附近支持有效性，国内5月铜支持在10周均线42000元附近，前期多单仍可持有。