广发期货：03月05日商品期货早评

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　　国债期货早报：多空分歧加剧市场情况

　　[市场情况]

　　周三，国债期货TF1506合约收盘涨0.076，涨幅0.08%，报98.75，最高98.906，最低98.62，成交11417手，持仓32070手，增仓1183手。

　　[债市观察]

　　昨天汇丰公布服务业PMI指数微升至52，显示服务业开始有企稳迹象，但2月份CPI仍然面临考验，能否回到1%之上仍是未知数，从目前形势来看，基本面是否开始探底回升仍有待观察。近日央行副行长易纲表示，人民币不会进入贬值大军，从基本面看，中国仍具备维持人民币汇率合理均衡的基础，由此看出，央行对于释放流动性等宽松措施仍相对谨慎。但考虑到目前降息作用有限，流动性紧缺的现状来看，预计未来仍会有资金量的小幅宽松。从昨天国债期货盘面上看，开盘后反弹做多热情较为强烈，但早盘多空分歧较大，空头持仓不断增加，下午收盘前成交急升，收盘站上20日均线上。我们认为近期走势是受到经济面的不明朗以及货币政策宽松力度不强所导致的，在两会期间预计震荡将继续加剧，建议关注今天公开市场操作。

　　[操作建议]

　　操作上，目前市场存在诸多不确定性因素，盘面上看震荡幅度加大，短期建议观望为宜，中长期保持谨慎看多观点。前期多单可适当获利了结，注意回调风险，并做好资金管理。