国贸早评：产销利好郑糖继续上行沪胶大幅回调

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-03-04 08:29:54

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　　【基本面】

　　1、国际干散货市场：3日干散货海运市场小幅探涨，但市场租船活跃度较低。指数方面，BDI548涨8，BCI516跌5，BPI551涨11，BSI528涨13，BHSI318涨10。东南亚地区船运活动冷清，目前印尼至中国南方港口运费3.5-4.5美元/吨(7-8万吨)；5.5-6.5美元/吨(5-6万吨)。CBCFI指数收于至489.51，与上一年同期相比大幅走低，但年后该指数一改单边下跌的走势。

　　2、进口市场：3日进口煤炭市场延续弱势，交投气氛清淡。印尼Q3800报36-36.5美元/吨FOB，Q4700报48-49美元/吨FOB；澳洲5500大卡动力煤报53.5-54美元/吨FOB；南非5500大卡动力煤报63-64美元/吨；美国5500大卡动力煤报64-65美元/吨。

　　3、2日CCI1收于474元/吨，CCI8收于59.5美金。

　　【行情评论】

　　期货：3日TC1505早盘震荡，午后突然放量上行，持仓来看日内空单离场明显。收盘涨9.4元或2.06%至464.8元/吨。

　　现货：3日，国内动力煤市场弱势下行，成交一般。港口存煤量小幅回落，煤市疲软，成交表现不佳，下游电厂电煤日耗量仍处于低位。

　　港口：秦港动力煤Q5500报475-480元/吨，Q5000报405-410元/吨，Q4500报360-365元/吨，平仓含税价，成交一般；广州港动力煤维稳，内贸煤山西大混Q5000V27S1.1船提价515-520元/吨；外贸煤印尼Q4700动力煤船提价450-460元/吨，成交一般。上海港动力煤市场弱势维稳，现Q4000-4500A21V17S＜1.5MT8港口提货含税价报415元/吨。宁波港Q5000港口提货含税价报486元/吨。

　　港存：3日，秦皇岛港767万吨，广州港258万吨，京唐港241万吨，曹妃甸港827万吨。

　　【操作策略】

　　央行降息落地，对商品市场影响整体并不如预期。神华3月价格政策持稳，外煤近期价格坚挺，内港高库存依旧，但秦港有渐减迹象，然曹妃甸高存800万吨以上。动力煤周二放量上行，但持仓结构并未呈现明显增仓迹象，相反盘中空平占比仅2成。未来市场能否转牛需多重利好因素累加，基本面改善仍需时间换空间，能否因此扭转国内疲弱的供需结构还要等待验证。

　　操作策略：周一提示前期空单止盈，昨日期价上冲压力位后并未突破，个人认为底部能否确认仍需观望，尤其以持仓能出现明显上行推动力量的时候更为安全。短期反弹的延续性仍以有效上破压力位465-466为参考，否则或仍将以低位区间震荡为主。仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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