西部期货：2月27日商品期货早评

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　　市场乐观情绪提振 沪铜延续反弹

　　走势回顾

　　昨日沪铜1505大幅拉升收阳，开盘41940点，最高42610点，最低41850点，收盘42510点，较上日上涨610点，涨幅1.46%，成交30万手，较上一交易日增加19.8万手，总持仓31.3万手，较上一交易日增加4.2万手。沪锌1505低开高走收小阳，开盘16010点，盘中最高16075点，最低15950点，收盘16025点，较上日收盘价下跌35点，跌幅0.22%。成交量12.4万手，较上一交易日增加5.6万手；总持仓12.8万手，日增仓2.9万手。

　　隔夜伦铜大幅拉升收小阳，收盘5904.5，上涨101点，涨幅1.74%；COMEX铜3月合约收盘2.714点，上涨0.0505点，涨幅1.9%；沪铜夜盘高开震荡收42750点，上涨240点。伦锌冲高回落收小阳，收盘2073点，上涨12.5点，涨幅0.61%；沪锌高开低走收16055点，涨30点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格42000-42100元/吨，均价42050元/吨，较上日下跌50元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格16100-16200元/吨，均价16150元/吨，较上日下跌80元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，美国1月耐用品订单月率为上升2.8%，好于预期的增长1.7%，前值修正为下降3.7%；美国1月扣除运输的耐用品订单月率为增长0.3%，好于前值修正后的下降0.9%，但不及预期值增长0.5%。美国1月季调后CPI月率下降0.7%，降幅大于市场预期的0.6%，前值为下降0.4%；年率转为下降0.1%，为2009年10月以来的首次下滑，一如市场预期，前值为上升0.8%。美国2月21日当周初请失业金人数增加3.1万至31.3万，创2013年12月以来最大百分比增幅，高于市场预期的29.0万，前值由28.3万修正为28.2万。德国2月季调后失业人数减少2万，市场此前预期减少1万，前值由减少0.9万修正为减少1万。国内方面，中国央行宣布针对城市商业银行定向降准0.5%，包括北京银行，上海银行，重庆银行，徽商银行和南京银行在内的城市商业银行都将受惠于此次降准。2014年GDP达636463亿元，同比增长7.4%。

　　总体评述

　　隔夜美中欧经济数据均好于预期。尤其是中国央行再推定向降准举措，进一步宽松预期提振市场情绪，A股大涨，带动基金属反弹，对于中国需求转好的预期成为上涨推动力。从基本面来看，铜供过于求的局面延续，但近期LME铜空头头寸持续减少，显示市场对铜走势的态度发生转变；而锌供不应求格局以及库存低位等利多因素限制期锌下方空间。总体来看，铜供需面决定了长期弱势延续，中短期来看市场乐观情绪提振铜价反弹；锌下方有供不应求的支撑，偏多震荡思路对待。

　　操作建议

　　铜：短期反弹延续。

　　锌：区间震荡行情，偏多思路。

　　(谢栩)‍