万达期货：2月26日商品期货早评

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　　【棉花观点】

　　由于美元走软，国际原油价格强势反弹激发市场投机氛围，同时ICE期棉注册库存处于低位水平使逼仓预期增强，投机买盘增加使ICE期棉继续上涨，隔夜主力5月合约收高0.64美分至65.55美分/磅，盘中最高至65.91美分/磅，创2014年9月中旬以来新高。目前来看，由于ICE期棉注册库存偏低，美棉销售数据良好，未来ICE期棉逼仓可能性极大，这有望使ICE期棉脱离全球市场束缚独自上涨，建议关注5月合约64美分/磅支撑位与70美分/磅压力位。技术面，周三ICE期棉强势上涨，主力5月合约中阳报收于短均线之上，中短期均线系统保持良好的多头上涨排列，KD与MACD指标延续多头上涨排列，MACD指标红柱增长，棉价延续反弹趋势不改有望继续上涨，主力5月合约有望挑战70美分/磅压力位。ICE期棉的强势上涨并没有对节后国内市场形成太大的利好，由于美棉已经完成217.7万吨的签约出口任务，占USDA预测233万吨的93.4%，市场焦点转向印度市场，本年度印度棉花产量达到664万吨，但预期消费仅522万吨，供应盈余142万吨，虽然印度CCI公司的收储对印度国内棉价形成支撑，但随着CCI公司抛储数量增加以及出口萎缩，印度棉花未来将面临较大销售压力并对国际棉价与纱价形成压力。另一方面，虽然市场传言新疆兵团将自储50万吨以缓解其棉花销售进度缓慢问题，但目前国内供应充足，兵团自储不会造成资源紧张局面，同时不排除该部分棉花最终流入市场的可能。因此来看，在印度与新疆兵团的库存问题没有解决、销售压力没有释放前，全球棉价难以改变弱势格局，这也是郑棉反弹乏力的主要原因。因此虽然郑棉跟随ICE期棉继续上涨，但并不具备扭转长期弱势的基础，不建议追涨郑棉，继续持有空单，关注5月合约13400元/吨一线的压力位。

　　(棉花研发中心-杜映)