广发期货：02月25日商品期货早评

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　　[市场情况]

　　周二，国债期货震荡上扬，TF1506合约收盘涨0.2，涨幅0.2%，报99.39，最高99.494，最低99.186，成交6004手，持仓27692手，增仓192手。

　　[债市观察]

　　在节前最后一个交易中，国债期货TF1509合约盘中突破100元关口，目前主力合约本月涨幅已超1.65%，接近11月历史最大涨幅1.69%，市场对于未来宽松预期强烈，短期回调可能性较大，如果后续没有消息或政策面刺激可能出现获利回吐。根据之前央行货币政策执行报告和近期官方媒体传达的消息判断，未来央行维持稳健的货币政策基调不变，加上上周二央行并没进行公开市场操作，之前的回购利率并没有调低，春节后资金面压力有所缓解。但春节期间消费增幅下滑，根据商务部数据显示，除夕至正月初六，全国零售和餐饮企业实现销售额约6780亿元，比去年春节黄金周增长11%，增幅同比下降2.3个百分点。中国旅游研究院预计今年春节旅游收入增13%，略低于去年的16%。整体经济仍然比较低迷，未来货币政策仍然放松空间。目前长端利率持续走低更多的是反应市场对于宽松政策的预期，不排除预期落空或兑现时出现大幅反弹。

　　[操作建议]

　　操作上，由于市场目前仍处于强势阶段，RSI在超买区持续走高，多空分歧继续加剧，回调压力继续增大。短期建议投资者观望为宜。中长期看我们仍然保持看多观点不变，前期多单适当获利了结，注意回调风险，并做好资金管理。