银河期货晨会纪要（2015-02-16）

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　　上周国内外铜价整体处于震荡后的反弹，周末LME铜受阻于近期高点5800美元附近并有所回落，收盘在5713美元。国内周五夜盘收盘在41950元，上涨220元。LME市场周一是2月合约最后交易日，当月持仓仍有3万手，合铜75万吨，是LME铜库存的两倍以上，空头如何退场成为关注焦点。大户持仓来看，2月合约上的大多头占比超过了40%，为30万吨以上。宏观来看，在上周乌克兰危机达成停火协议后，本周希腊问题如何解决成为关注点。欧元区财长今天将在布鲁塞尔就希腊问题举行会议，希腊财长计划达成过桥协议。另外近期美原油指仍在继续反弹，也为铜价反弹提供助力。基本面上，LME现货升水小幅回升至19美元，库存一周上升1.1万吨到30万吨。国内现货疲软，上周现货贴水不断扩大，周末扩至300-200元，大型贸易商入市接低价货源，考虑到国内消费商都已休假过节，现货疲软也属正常，节后消费能否有所启动是关键。供应方面，BHP旗下澳洲Olympic Dam铜矿上周二因47名矿工丧生停产，该铜矿上一财年产量18.5万吨。必和必拓称该铜矿今年将进行保养维修作业，产量将减少6-7万吨，这将对铜矿供应造成影响。技术上看，铜价在6800美元遇阻，短期或在这一位置有所争执，关注阻力有效性，前期多单仍可持有。