银河期货晨会纪要（2015-02-16）

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　　上周五CBOT大豆期货小幅收高，主要是受到出口需求强劲支撑；不过巴西大豆收割面积逐渐扩大，丰产预期强烈依然对市场形成较大压力；关注明晚美国油籽加工商协会公布的月度压榨报告，预计1月美豆压榨量或为历史第四高位。马盘棕油期货上周五小幅收跌，马来西亚3月起恢复毛棕油出口关税给市场带来压力。国内方面，上周五豆棕油期货跟随美盘收涨，全周窄区间震荡。我国主要油厂开机率下滑至48.68%，较前一周下滑0.84个百分点，本周大多数油厂停机放假，预计开机率将出现较大幅度下滑；截至上周五我国豆油商业库存下滑至80.5万吨，前一周的同期为88.6万吨；我国棕油库存下滑至59万吨，尽管冬季棕油搀兑需求减少，但因节日前后方便面等油炸食品消费量较大，对棕油的需求也随之增加，预计春节过后，油脂整体消费将出现一定回落，豆棕油库存下滑幅度或也有限。我国菜油连续三周抛储，但成交均不高；受抛储影响，菜油维持低位震荡；预计节后将继续菜油抛储工作，但因多数国储菜油质量不佳，成交预计仍不会理想，对现货冲击也较有限，不过仍会对菜油价格形成打压。操作上，临近春节油脂备货基本结束，购销转淡，节前维持窄区间震荡思路，5月合约豆油震荡区间为5450-5600，棕油震荡区间为4850-5100，菜油震荡区间为5750-5900。