银河期货周策略会（2015-01-23）

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　　铜：本周铜市多数时间处于窄幅整理，但周末遇到新空打压。周四欧央行如期宣布实施QE，并且规模达到预期上限，从3月份开始每月购买600亿欧元债券，持续到2016年9月份，在QE宣布前德国总理默克尔表态欧央行宣布的计划并不代表政府立场，欧元区稳定性受到质疑。美元指数暴涨1.47%给铜市形成压力。另需关注周末希腊大选。近期铜价反弹，但现货市场表现并不理想，中国铜现货换月后现货难以维持升水，周五在铜价下跌时更是转为贴水30-升水30元，现铜供应充裕，下游以刚需为主，供大于求特征明显。本周数据显示，中国固定资产投资和房地产投资增速继续放缓，最新的汇丰PMI初值49.8，虽然好于上个月的49.6，但仍处于50下方，表明中国制造业仍不乐观。中国12月精铜产量同比增34.3%到83.3万吨，空调12月产量同比无增长，整体来看，国内基本面压力仍然存在。技术上看，近期铜价反弹后未能吸引新的买入力量，新空再次入市，短期内铜价仍有再试低点的可能。交易上结束反弹操作，关注前期低点支持的有效性。