国贸期货早评：谨防郑糖高位回落股指略有受阻

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-01-23 08:35:36

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　　利空因素未改，焦煤焦炭继续承压

　　【期货市场】

　　焦炭：22日，J1505偏弱震荡，盘中冲高回落，量增仓减。收1033元/吨跌3或0.48%。

　　焦煤：22日，JM1505偏弱震荡，日线再收上影稍长阴线，增仓放量。收723跌5元/吨或0.69%。

　　【消息面】

　　1、央行22日在公开市场进行500亿元7天期逆回购操作，自2014年11月27日来，央行连续15次暂停了公开市场任何操作。央行近期对部分股份行、城商行和农商行等展开中期借贷便利操作(MLF)，定向降准或意味着短期进行全面降准的概率下降。

　　2、据中联钢统计，截止21日，国内大中型钢铁企业共有12家钢厂12座高炉检修，预计影响产量约89.6万吨左右。

　　【行情分析及研判】

　　22日，日盘焦煤焦炭偏弱震荡，盘中冲高回落，日线均收长上影阴线，重心中枢再度下移。临近春节长假，钢贸商拿货意愿下降，且钢厂近期减产检修迹象明显，倒推上游原材料端，利空因素加剧。22日央行时隔一年重启逆回购，并在近期展开MLF，我们对其短期内降准的概率预判下降。无论是宏观经济的不确定性还是下游需求的疲弱，同时加上黑色现货产业链自身存在的资金链紧张等客观打压因素，煤焦难逃弱势传导；价格来看，煤焦下游成品价格不断走低，无论是价格或产量传导至煤焦需求，均无明显支撑；煤焦在基本面弱势未有转变的背景下，整体走势仍将是底部区间的弱势运行为主，总体操作上建议保持沿区间上方压力位滚动抛空的思路为宜，前期空单继续持有，同时需关注下方支撑位。

　　【操作策略】

　　日内操作：操作上，焦炭继续以有效站稳1050为短期多空分水岭进行操作，以20日均线及1030附近一带作为区间支撑；焦煤750一线空单继续持有，关注715一带的支撑情况，支撑有效则空单减持，跌破则可看至前低。

　　套利操作：22日焦炭焦煤价差收于310，建议300一线可继续关注买焦炭卖焦煤的套利操作(配比以3:5或1:2为宜)，价差目标350-375，止损285。

　　中长线：基本面未明显改善下，仍可偏空操作，宜阻力一带逢高做空。

　　焦炭：J1505阻力1065，1080；支撑1025，1000。

　　焦煤：JM1505阻力750，765；支撑715，700。

　　以上建议，仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧
责任编辑：首席

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