国贸期货早评：谨防郑糖高位回落股指略有受阻

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-01-23 08:35:36

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　　多空交织，动煤或延续低位偏弱震荡

　　【基本面】

　　1、国际干散货市场：22日干散货海运市场小幅上涨，大西洋地区海岬型船成交活跃度上升。指数方面，BDI770涨17，BCI971涨219，BPI725跌16，BSI673跌11，BHSI402跌8。东南亚地区船运活动冷清，目前印尼至中国南方港口运费4.5-5.5美元/吨(7-8万吨)；6.5-7.5美元/吨(5-6万吨)。CBCFI指数收于至518.66，延续自2014年12月以来的下跌趋势，且远低于上一年同期。

　　2、进口市场：22日进口煤炭市场运行平稳，交投气氛偏清淡。印尼Q3800报36美元/吨FOB，Q4700报50美元/吨FOB；澳洲5500大卡动力煤报65美元/吨；南非5500大卡动力煤报63-64美元/吨；美国5500大卡动力煤报64-65美元/吨。

　　3、有消息称，国家质检总局要求各地商检严格执行14个工作日化验出证，并已派出督查组进驻广东广西江苏山东等地。

　　4、据称，2015年1月份印尼政府对出口煤炭的官方指导价仅定在63.84美金/吨，环比下跌1.25%，同比跌幅达22.05%，创09年7月以来的最低值。

　　5、央行22日在公开市场进行500亿元7天期逆回购操作，自2014年11月27日来，央行连续15次暂停了公开市场任何操作。央行近期对部分股份行、城商行和农商行等展开中期借贷便利操作(MLF)，定向降准或意味着短期进行全面降准的概率下降。

　　【行情评论】

　　期货：22日TC1505震荡整理，盘中下挫后小幅反抽，成交清淡，均线系统黏合，macd绿柱体缩短。TC1505收盘跌0.8元或0.17%至469.2元/吨。

　　现货：22日，国内动力煤市场平稳运行，成交弱。据了解，中国煤炭运销协会和四大下水煤企业神华、中煤、伊泰、同煤20日联合召开会议，决定确定2015年下水动力煤价格520元/吨，也意味着近期走弱的煤价有望企稳。但从近日来的市场运行来看，稳价的可能低于小幅下滑。

　　港口：秦港动力煤Q5500报510-515元/吨，Q5000报440-445元/吨，Q4500报395-400元/吨，平仓含税价，成交一般；广州港动力煤维稳，内贸煤山西大混Q5000V27S1.1船提价515-520元/吨；外贸煤印尼Q4700动力煤船提价450-460元/吨，成交一般。上海港动力煤市场弱势维稳，现Q4000-4500A21V17S＜1.5MT8港口提货含税价报415元/吨。宁波港Q5000港口提货含税价报486元/吨。

　　港存：22日，秦皇岛港706万吨，广州港172万吨，京唐港232万吨，曹妃甸港710万吨。

　　【操作策略】

　　港口来看，基本面的弱势基本无改变；下游电厂需求较12月下旬有所回暖，但同比仍处于相对偏弱的水平。进口贸易商持谨慎观望态度，南方港口库存压力减缓。近期消息及政策面影响多空交织，一方面年度电煤价格悬而未决，据称敲定在520，但市场疲弱倒逼现货挺价难度加大，而市场传闻某大矿仍有降价预期；另一方面，进口煤受质量新标影响导致的入关问题也存在较大变数，市场参与热情减退，观望情绪浓重。

　　操作策略：政策及大矿对未来行业发展的影响力度依然较大，尤其是在当前的行情及价位上，非市场力量的介入或延长行业在低位区间的震荡期。在基本面未有明显改善的前提下，动力煤尚不具备大幅反弹的条件，但从盘面来看，前期低点位置附近仍存在一定支撑。我们前两日提示在465支撑位附近参与短多操作需注意20日线压力位；稳健投资者建议操作思路仍以等待反弹抛空机会，参考价位建仓价位在485上方。仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧
责任编辑：首席

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