宏源期货：10月30日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2014-10-30 09:14:42

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　　要点

　　一、行情回顾。周三，5年期国债期货低开高走，尾盘小幅回落。主力合约TF1412开盘95.792，最高95.918，最低95.682，收盘于95.760，下跌0.042，涨跌幅为-0.04%，成交量为2800手，持仓量为10167手。TF1503、TF1506合约分别上涨-0.006和0.030，涨幅分别为-0.01%和0.03%。三张合约总成交量为3613手，持仓量为13250手。

　　二、资金面。周三，资金面偏紧，各期限利率上行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行2.7BP至2.5180 %，7天利率上行8.1BP至3.1400 %，14天利率下行0.5BP至3.7200 %；银行间回购加权利率1天利率上行4.88BP至2.5691 %，14天利率上行10.31BP至3.8669 %，21天利率上行6.89BP至4.0671 %。

　　三、现券市场。TF1412合约的银行间CTD券为140013.IB ，IRR为0.9380%，该券当日收于101.9051，收益率较昨日下行2.50BP。债券市场方面，利率债收益率整体下行，金融债明显好于国债，5年期、10年期收益率分别下行0.19BP、2.48BP至3.5500%、3.7176%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数上行0.19BP至152.84 ，固定利率国债指数上行0.19BP至153.21 。

　　四、财经资讯。

　　1、国务院常务会议部署推进消费扩大和升级，促进经济提质增效；决定进一步放开和规范银行卡清算市场，提高金融对内对外开放水平；确定发展慈善事业措施，汇聚更多爱心扶贫济困。2、中国财政部招标发行的280亿元人民币五年期固息国债，中标利率为3.53%，略低于3.55%的预测均值，边际中标利率为3.58%，投标倍数为1.89倍。3、美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三(10月29日)公布了货币政策声明，宣布终结其第三轮量化宽松计划。

　　五、结论及投资建议。10月汇丰制造业PMI初值创三月新高，生产和内外需指数回落，基建等稳增长措施和宽松货币环境有望维持，国务院常务会议部署推进消费扩大和升级；市场出现SLF实为MLF的说法，即临近到期可能会重新约定利率并展期，各行可以通过质押利率债和信用债获取借贷便利工具的投放，后被否认；我们认为选择SLF的目的是配合信贷，中短期内很难看到投资的恢复，对银行的激励效果有待观察，后续政策仍需放松激发经济活力；周二央行开展200亿元正回购，当日净投放为零，由于打新冻结资金创出新高，资金利率有所走高；一级市场5年期国债中标收益率略低于市场预期，需求一般；美联储宣布终结第三轮QE，加息仍需较长时间。周三，主力合约TF1412低开高走，尾盘小幅回落。中期定向宽松政策能支撑期债价格，维持多头思路，多单持有。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：郭志红(F0304972)

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