宏源期货:10月30日商品期货早报
来源:中金在线特约 作者:佚名 2014-10-30 09:14:42
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要点
1、中国宏观经济运行:中国经济下行压力加大,固定资产投资增速继续回落,基建增速回落,房地产市场风险加大。三季度经济数据显示中国经济下行压力依旧没有缓解。
2、中国宏观经济政策取向:3月19日国务院常务会议指出要稳定经济运行在合理区间范围内。6月16日,央行再次定向降准。6月30日,银监会调整存贷比的统计口径。41个城市发文放松限购。央行通过PSL向国开行再贷款1万亿。政府开始大力救市。
3、铝锌运行主要动因与制约:前期铝锌价格出现反弹主要是由供应受限,中国稳增长政策及后期政策力度可能加码的预期引致的。前期铝价反弹幅度较大,主要因最近两年跌幅较大。库存调整行为应该是现货价格反弹较快的直接原因。制约铝锌价格反弹高度的核心因素是产能过剩,一旦价格足够高,供应将大幅增加,从而压制价格表现。
5、铝现货价格:10月29日,现货市场上海主流成交13620-13630元/吨,贴水90元/吨至贴水80元/吨,无锡主流成交13620-13630元/吨,杭州地区主流成交13640-13650元/吨,下游消费没有明显变化市场需求未改,虽然市场流通货源本周较上周少,但是成交改善情况有限,今日铝价上行动能不足,中间商接货更青睐低价货源,但持货商挺价心理明显,整体成交市况僵持。
6、锌现货价格:10月29日,0#锌主流成交16780-16840元/吨,0#现锌对沪期锌1412合约升水270-320元/吨,1#锌成交16720-16750元/吨。沪期锌1412合约开盘后单边下挫至16510元/吨附近,重心较昨日回落近百元,现货升水仅扩大10元/吨附近。炼厂出货正常,持货商月底出货积极,市场货源宽裕;期锌回落,因贸易商看跌后期现货升水,加之升水较昨日略有扩大,普遍接货意愿不高;下游16800元/吨附近现货刚需少采,畏跌观望,市场活跃度依旧不高,整体成交也并未有明显改善。
小结
北京时间10月20日凌晨2点,美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)宣布,0-0.25%超低利率政策在“相当长时间”内不变,月采购额现为150亿美元的量化宽松(QE)将在本月结束,这意味着QE3(本轮QE为美国第三轮QE)在经历11个月的逐步缩减后终告结束。联储今天的政策完全符合市场主流预期。美联储政策对铝锌价格影响减弱,中国经济方面影响加大。政策预期宽松,铝锌价格或继续小幅反弹,但高度有限。策略上,或日内短多,或继续等待这波反弹后的放空机会。
宏源期货研究中心
研究员 张磊
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