国贸期货：8月01日商品期货早评

　　第1页: 动煤再度放量上行，空单等待机会第2页: 股指调整结束第3页: 关注PTA短多长空机会第4页: 螺纹钢低位震荡、铁矿石低位短多第5页: 美豆出口数据良好，支撑近月合约走强第6页: 期债小涨，正回购利率下调助推乐观情绪第7页: LLDPE、PP、橡胶第8页: 现货市场继续松动，煤焦弱势承压难改

　　【行情评述】

　　今日利率债交投活跃，收益率整体下行。具体来看，国债10年期今日在报价和成交的带动下下行3BP至4.27%，其余期限小幅下行。政策性金融债收益率曲线(国开行)今日全线交投活跃，收益率整体下行，其中3、10年期在成交的带动下下行3-4BP至4.75%和5.21%。

　　今日中短期票据收益率整体下行为主。具体来看，中短期票据AAA曲线5、6年期在14中南方MTN001和13浙能源MTN002等券的报价和成交的带动下下行3BP至5.39%和5.50%的水平。中低信用等级方面，11首创MTN2等券的成交带动中短期票据AA+曲线2年期下行3BP至5.37%的水平。

　　今日城投债交投热情有所下降，收益率下行为主。具体来看，中债城投债收益率曲线(AA)4、5年期受13陕高速债、13京谷财债、14苏州相城债、14并国投债、13武清国投债02、14余杭交通债等券密集报价、成交影响，下行2BP至6.32%和6.52%位置。

　　周四(7月31日)，国债期货主力合约TF1409收盘报93.158元，涨0.108元或0.12%，成交2234手。此外，国债期货TF1412合约报93.586元，涨0.126元或0.13%，成交146手；国债期货TF1503合约报93.962元，涨0.102元或0.11%，成交6手。

　　【后市展望及操作策略】

　　周四(7月31日)，国债期货低开高走。当日，主力合约TF1409收报93.158元，涨0.108元或0.12%。

　　中国银行间市场周四现券收益率小幅下行。央行公开市场正回购出手14天期限品种且加量操作，一度令现券收益率走升，但随后意外调低正回购操作利率，凸显引导资金利率下行意图，市场情绪掉头逆转，机构买气逐步有所抬升，致收益率小幅收低。实际上央行下调正回购利率，是定向降息的信号，定向降息可期。短线投资者建议93附近多单持有，阻力93.8，长线投资者等待机会在94.4附近空单入场。

　　【宏观消息】

　　1、资金面

　　本周四(07月31日)银行间隔夜回购利率3.2325%，较上一个交易日下跌4个BP，7天加权平均利率4.0205%，较上一个交易日上涨5个BP，14天加权平均利率4.0755%，较上一个交易日下跌45个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率4.1298%，较上一交易日下跌18个BP，1个月加权平均利率4.2201%，较上一交易日上涨6个BP，3个月加权平均利率4.4807%，较上一交易日上涨13个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.2464%，较上一个交易日下跌3个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.0639%，较上一交易日上涨7个BP；SHIBOR隔夜利率3.2040%，较上一交易日下跌5个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨7个BP，加权均价3.9800%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌55个BP，加权均价3.9790%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨6个BP，加权均价4.2000%。

　　2、债市日历

　　国贸期货研究员：刘春海