南华期货：1月22日期货走势分析

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　　农产品今日行情综述:

　　今日郑糖冲高回落，尾市期价收跌，但较早盘相比跌幅缩减成交量和持仓量均下降。1405合约期价在4500附近继续震荡，依旧在5日均线处承压。如果政策方面不出现新的消息，预计节前郑糖将继续维持震荡走势。连豆开始弱势回调，今日期价跌破五日线，建议前多可适度离场或择机在4700日内短空操作。豆粕受美盘拖累今日跳空低开低走，重心大幅下移，但受油厂挺价依旧的意愿及期价的大幅贴水，预计期价将缓慢回补缺口，且期价虽大跌，但仍位于布林线下轨上方，可在60日线附近逢低买入操作.春节前国内制粉企业小麦库存充足，市场购销清淡，小麦现货市场价格平静无澜。然而，受到陕西关中东部、河南西北部等地干旱持续，局部地区冬小麦越冬生长情况担忧等，推动郑盘郑麦1405合约出现五连涨，强麦期价虽有走强，但是反弹疲软。

　　行情解读与操作提示

　　1.1 行情解读

　　豆类：美豆长阴拖累内盘 豆粕择机买入补仓

　　资讯：美国农业部(USDA)周二公布的数据显示，截至2014年1月16日当周，美国大豆出口检验量为5659.1万蒲式耳，前一周修正后为5938.2万蒲式耳，初值为5938.1万蒲式耳。2013年1月17日当周大豆出口检验量为4833.9万蒲式耳。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为10.40925亿蒲式耳，上一年度同期9.09342亿蒲式耳。

　　华盛顿1月21日消息：美国农业部发布的出口检验周报显示，过去一周美国向中国大陆地区装运了大约16船大豆，低于前一周的水平。截至2014年1月16日的一周，美国对中国大陆地区装运了3331.2万蒲式耳(合90.7万吨)大豆，低于前一周的4356.1万蒲式耳(合118.6万吨)。截至2014年1月16日的一周，美国对华大豆出口检验量占到该周美国大豆出口检验总量的58.9%，低于前一周的比例73.4%。

　　行情解读:美豆周二下跌2.7%，录得两个月来最大单日跌幅，因阿根廷降水将有利作物生长，且预期中国可能减少购买美国大豆的量，改为买入部分其他产地出产的大豆。各机构纷纷调增南美产量，加上巴西的马托格罗索州已开始收割，因此中国开始转而采购南美的廉价大豆也非空穴来风，而美豆的大幅下挫说明市场需要炒作话题来打破箱体震荡的格局，无论是利多还是利空。但采购步伐一旦开始，后期的话题未必完全是利空，届时巴西港口的发货延迟和罢工的消息可能还会支撑美豆的走势，但供应的宽松仍是不争的事实，期价短期将在1300之下运行。

　　连豆开始弱势回调，今日期价跌破五日线，建议前多可适度离场或择机在4700日内短空操作。豆粕受美盘拖累今日跳空低开低走，重心大幅下移，但受油厂挺价依旧的意愿及期价的大幅贴水，预计期价将缓慢回补缺口，且期价虽大跌，但仍位于布林线下轨上方，可在60日线附近逢低买入操作，止损于3260附近。菜粕受豆粕拖累大幅下跌，多头疯狂减仓12万手，建议多单适暂时离场观望。

　　豆油今日受外盘提振反弹收红十字星，但力度尚弱，前空继续依托20日线持有。马盘棕榈油因林吉特走软收涨，国内却一直未能跟涨，今日继续报收小阴线，建议依托20日均线上多下空操作。菜油收储继续为期价撑底，但今日报收阴线，建议可在7000附近波段偏多思路操作为主。

　　棉花：高开低走 持续缩量

　　美棉继续强劲反弹，主力03合约期价以连续七根阳线走势触及88美分一线。郑棉市场受其带动早盘高开，但在缺乏持续买盘推动的情况下全日以震荡盘落走势演绎，主力合约期价终盘继续报收于5、10日均线粘合区域，量能延续地量水平。盘面看，市场短期技术走势较弱，继续关注均线系统支撑力度，谨慎的投资者可考虑逢高多单适量减持。

　　白糖：缺乏指引，小幅收跌

　　国内现货价格持稳，南宁中间商报价在4640元/吨，柳州中间商报价在4610元/吨，均与昨日持平。随着节日的临近，预计现货市场购销将日益清淡。国际方面，印度糖厂协会(ISMA)发布的数据显示，虽然相比截至12月底糖产量同比下降29%而言，目前印度食糖生产进度有所加快，但2013/14年度截至1月15日印度糖产量仍然同比下滑21%，至855万吨。

　　今日郑糖冲高回落，尾市期价收跌，但较早盘相比跌幅缩减成交量和持仓量均下降。1405合约期价在4500附近继续震荡，依旧在5日均线处承压。如果政策方面不出现新的消息，预计节前郑糖将继续维持震荡走势。4500一线将成为1405合约期价震荡中枢，短线操作为宜。

　　玉米：窄幅波动，期价受均线压制

　　据数据显示，2013年全国生猪存栏47411万头，比上年下降0.4%；生猪出栏71557万头，比上年增长2.5%。2013年12月国内生猪定点屠宰量再度超过2000万头，达到2310.5万头，环比增加16.2%，同比增加4.4%，这预示着国内猪肉供应十分充裕。自元旦后猪价一直下跌，在旺季不旺的时间段里，养殖利润已步入亏损扩大的区域，而预计春节之后传统消费淡季的到来，猪肉价格恐难好转，饲料需求也将面临不振局面。

　　今日连盘玉米期价延续谨慎走势，主力1405波动区间降至5点，期价收于5日线10日线之下，次主力1409波动区间缩窄至6点，当日高低价格仍陷落多条均线之间。操作上，连盘玉米资金寡淡和缺乏基本面推动，短期操作维持震荡思路，远月1409寻找高点抛空。

　　麦稻：双双走强

　　资讯：1)国内小麦产区收购价格大体保持稳定。天津、河北邢台、山东聊城、江苏连云港、安徽阜阳小麦价格保持稳定。春节前国内制粉企业小麦库存充足，市场购销清淡，小麦现货市场价格平静无澜。然而，受到陕西关中东部、河南西北部等地干旱持续，局部地区冬小麦越冬生长情况担忧等，推动郑盘郑麦1405合约出现五连涨。2)今日东北稻谷市场价格稳中偏强。安徽芜湖地区稻谷市场价格稳定，早籼稻2600元/吨，粳稻3000元/吨，年前购销活跃，价格趋稳。黑龙江绥化地区水稻收购价格走高，米厂圆粒粳稻收购价格2860-2900元/吨，出米率68%，水分15-16%，周比提高20-40元/吨。长粒水稻收购3040-3060元/吨，68%出米率，较昨日持平，水分16%。

　　操作建议：今日早籼稻1405表现继续趋强，盘中震荡幅度加大，中期看早籼稻的反弹趋势仍将持续，关注成交量持仓量的变化。目前稻谷现货价格走强，操作上建议投资者空单离场。郑麦1405主力合约今日维系10点之内的窄幅波动，重心逐渐下移。春节临近面粉消费回暖，强麦期价虽有走强，但是反弹疲软，操作上建议投资者空单离场。

　　鸡蛋：远月持仓正放大，整理形态短多操作

　　今日鸡蛋现货市场略有止跌企稳迹象。山东地区整体价格涨幅较小，从0.02-0.1，价格区间为3.8-4.05元/斤。河南地区仍有小幅下跌，下跌0.05-0.25元，价格区间回落至3.6-4元/斤。北京地区从昨日的3.64涨0.14至3.78元/斤。河北地区止跌并上涨0.07-0.3元/斤，最低价格恢复到3.6，最高价位4元/斤。辽宁地区没有变动，整体价格区间为3.11-3.6元/斤，江苏地区价格变化不大，整体价格区间在3.7-4.13元/斤。

　　今日的鸡蛋期货市场的1405期价再出新低3666，近月期价惯性下挫的动力仍在持续，而今日下方暂时收出一个下阴线能否反映出该位置是低部区域，还需明日验证能否守稳3700附近的技术考验。远月1409期价的持仓增速较快，当日最低触及4150后再度能上冲至4200，盘中呈现较为积极的反弹意愿。由于1409合约已到3万口的量能水平而期价保持较为稳定的整理形态，且下滑速度明显弱于近月，操作上，建议1409仍需依托4150技术作用，轻仓少量多单尝试，站稳20日线再适量增仓跟进。