国贸期货：1月21日期货走势预测

　　第1页: 一号文件启动棉花直补试点，郑棉窄幅震荡第2页: 橡胶关注震荡区间的突破第3页: 收储政策明朗，提振豆类油脂第4页: PTA总体仍呈现下跌趋势第5页: 玻璃谨慎做多，但需关注反弹放空机会第6页: 动力煤震荡走弱，多单减持观望第7页: 股指仍有下跌空间第8页: 金银连续四周收高 关注上方突破情况第9页: 国债期货趋势性做多机会未到第10页: 破位下跌，煤焦持续探底第11页: 节前清淡 观望为主第12页: 偏强震荡 空头注意风险为主第13页: 2013年GDP增速7.7%，两板冲高回落第14页: 原料继续回落，螺纹仍将承压

　　【消息面】

　　1、2013年山西省煤炭产量达到9.6亿吨，其中外运量达到6.2亿吨，创历史新高。矿井数量由2600座减少到1053座，办矿主体由2200多个减少到130个，平均单井规模由年产30万吨提高到年产100万吨以上，未来产业集约化程度有望进一步提高。

　　2、人民银行称今日将进行逆回购操作，缓解节前资金面紧张。

　　3、四季度GDP同比增长7.7%，全年7.7%，与我们的预期一致。12月工业、投资同比数据受基数因素影响继续放缓，环比增速相对平稳。消费仍保持活力。

　　【行情评论】

　　20日主力合约TC405早盘窄幅震荡，午后受焦煤等系列品种大幅下挫拖累，增仓下行。收盘报553.8，较前一交易日结算价跌3.8或0.69%。TC405主力多头持仓20649手，空头持仓15443手，净多5206手。主力多空小幅增持。

　　【操作策略】

　　四季度多经济数据公布，与预期偏差不大，但近期国内IPO发行潮占用大量资金，央行今日逆回购操作提供短期流动性；投资与工业数据同比有所放缓，环比增长平稳。神华集团与各大电企的长协合同谈判仍未谈妥，动力煤基本面弱势调整，原矿临近春节供应有所减少，价格相对坚挺；港口现货成交量价理性回落，秦港及环渤海四港库存持续上涨，广州港库存量略有回落；下游部分企业停工，耗电及耗煤量整体回落为主，我们推断节后会有补库存需求；电厂库存量略有增加，但基本维持16天左右水平，受工业耗电量回落影响，电厂耗煤量略有下降；北方严寒天气对港口装卸有阻碍，环渤海地区运煤船只及海运费持续回落。

　　周一动力煤期价再度震荡走弱，增仓放量，空头反扑明显。但期价长期贴水于现货，追空需谨慎。操作上，多单减持观望，反弹试空。中长线持相对偏空思维。

　　TC405阻力565，560；支撑545，550。仅供参考。