银河期货周策略会（2014-01-17）

　　第1页: 宏观第2页: 金属第3页: 金融第4页: 农产品第5页: 能源化工

　　股指：股指本周呈现弱势震荡态势。证监会周日晚出台三大措施加强新股发行监管：发现发行人和主承销商在路演推介过程中使用除招股意向书等公开信息以外的发行人其他信息的，中止其发行；发行市盈率高于二级市场平均市盈率，发布投资风险公告；将对网下报价投资者的报价过程进行抽查。部分新股宣布暂缓发行，或是发行价较原计划调整。然而IPO融资带给市场的压力不减，抽血只是快慢问题。而新股定价被压低，将使得新股吸引力增大，分流二级市场资金。今日IPO开闸以来第一只个股纽威阀门上市，涨幅超过30%，凸显新股吸引力。目前经济转型、增速减缓以及流动性偏紧的环境，不支持周期及权重股出现趋势性上涨。市场仍将倾向于小盘成长股，结构性行情仍将延续。股指短期弱势局面难改，操作上谨慎观望为宜。

　　国债：周五(1月17日)，行情走势回顾：周五国债低开震荡，交投清淡，成交量有望再创新低，持仓量略有增加。央行公开市场操作：本周央行连续第六次和第七次暂停公开市场操作，银行间回购利率和Shibor利率普涨，利率止跌反弹拐点已经形成。宏观基本面消息：(1)周三14附息国债03招标结果出炉，本期国债中标利率4.44%，预期4.56%-4.60%，实际中标利率远低于预期。(2)人民银行货币政策司司长张晓慧称，央行将探索发行面向企业及个人的大额存单，逐步扩大金融机构负债产品市场化定价范围。行情走势预期：本周三由于国债一级市场招标情况大幅好于预期，国债期货价格大幅上涨0.37%，但是由于流动性收紧的预期并未改变，一月IPO发行小高峰、春运带动春节取现的开始，利率止跌反弹的拐点本周已经形成，近期预计国债期货应该会延续一波震荡下行的格局，建议空单继续持有。