宏源期货：12月27日商品期货走势预测

　　第1页: 库存高企需求不足，PTA逢高放空第2页: 股指再度下跌 多单止损出局第3页: 沪胶上涨压力重重，仍处下跌趋势第4页: 煤焦钢下行已经趋缓第5页: 美元指数窄幅波动 期银小幅收升第6页: 粕类逢回落做多，油脂轻仓试多第7页: 市场交投依然清淡 金价震荡微升第8页: 铜价开始整理 上行压力仍在第9页: 郑棉5月不建议追多第10页: 资金易涨难跌 期债弱势震荡

　　要点：

　　现货价格：上海地区天然橡胶市场，云南国营新胶报18100元/吨左右，12年国营老胶报17300元/吨左右；海南国营新胶报18000元/吨左右，12年国营老胶报在16900-17000元/吨左右，海南民营SCR5报在15400元/吨左右；云南标二报在15300元/吨，越南3L含17%税国营胶报价在16700-16800元/吨左右，泰国3#烟片含17%税在18200-18300元/吨，泰国RSS3CIF港口报2540-2590美元/吨(-0)，青岛保税区STR20报2300-2320美元/吨(-0)。

　　价差结构：天胶期现价差400元/吨左右。

　　库存：截至12月13日，青岛保税区橡胶总库存为28.27万吨，较11月底增加0.64万吨，其中，原胶库存增加6000吨至14.8万吨；复合橡胶增加2500吨至10.18万吨；合成橡胶库存3.29万吨，减少2100吨。保税区库存将继续保持增加势头。

　　合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价12900元/吨(+100)，顺丁橡胶BR9000市场价12000元/吨(-200)。

　　行业要闻：海关就青岛保税区货转问题约谈部分仓储企业。黄岛海关于12月24日下午就青岛保税区货权转移问题约谈部分仓储企业。海关建议以仓库的货权凭证(仓单)等作为海关及银行、货主间的货权凭证，改变目前海关单证作为商业货权凭证的现状。

　　橡胶进出口：1、越南12月橡胶出口量预计较上月增长17.6%至14万吨；2、印度政府21日发布通知称，已将橡胶进口税上调至现行市价的20%，即每公斤30卢比。

　　小结：

　　国内到货量增加，保税区库存继续回升。收储未超预期，交割库存压力依旧较大。美联储宣布缩减QE规模，对新兴市场国家的资金面构成压力。随着年底资金紧张，厂商的备货意愿不强，现货价格走低。昨日1405合约成交量前20名会员净空14106手，沪胶低位盘整仍处于五日均线压制下，中长期空头格局未改，建议空单持有或等待反弹乏力后再次入场做空。