迈科期货：12月25日期货走势预测

　　第1页: 反弹无力，贵金属短期窄幅震荡整理第2页: 供给增加， LLDPE破位下行第3页: 月底结算价格提振， PTA或短线反弹第4页: 市场供应充足 期棉逼近关键支撑第5页: 产量压力较大，库存风险增加第6页: 依托2280一线支撑后，反弹仍关注2350压力第7页: 流动性改善后介入反弹第8页: 连续暴跌之后低位震荡，反弹呼之欲出第9页: 各别纺企准备放假 郑棉窄幅波动第10页: 资金紧张基本面疲软，农产品弱势观望

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆03 1322.6 +3 0.23% +6012

　　CBOT豆05 1307.2 +1.6 0.12% -609

　　CBOT豆粕03 432.1 +2.2 0.51% +4863

　　CBOT豆油03 39.41 -0.16 -0.40% +3565

　　BMD棕油03 2625 +8 0.31% -9396

　　注：美豆03为主力合约

　　隔夜CBOT市场以涨为主，大豆豆粕低位小幅收红，豆油弱势下挫，逼近前低。基本面暂时缺乏有力引导消息，美国农业部报告称有私人出口商向未知目的地出口销售18.5万吨大豆，其中6.5万吨为13/14年度付运，12万吨为14/15年度付运。并向埃及出口11.4万吨大豆。此外南美市场天气炒作难有太大力度，目前状况下，基本面呈现北美向南美过度状态，均难有有力因素主导盘面走势，区间震荡是近期常态。

　　BMD棕油昨日收涨，近期马盘棕油表现相对坚挺，除了昨日提到的罢工及产量预期下降等因素支撑以外，令吉的持续走软也对BMD价格有所支撑。但是目前油脂市场的整体环境使得BMD难以突破2700的重要关口。

　　主要品种成本 升贴水 变动 成本 销售收入 利润 粕 油

　　美豆(3月) 82 0 4075 3968 -257 3610 7521

　　巴西大豆(5月) -8 0 3777 3968 41 3355 6990

　　阿豆油(5月) -0.99 0 7023 6940 -83 　 　

　　棕油(1月) 51.1 +17.7 6429 6010 -419 　 　

　　菜籽(收储) 　 　 5100 4185 -1115 3159 9125

　　菜籽(产区) 　 　 5700 4185 -1715 3517 10158

　　鸡蛋(平均) 　 　 4.01 3.98 -0.03 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　进口升贴水继续保持稳定,不过伴随外盘小涨,进口成本也有小幅增加。但国际豆油下跌令进口豆油成本下降。目前除进口巴西大豆的盘面利润为正，其余全部亏损。

　　品种 地区 报价 变动 　 品种 地区 报价 变动

　　豆类 大豆 青岛 4230 -20 菜籽类 菜油 张家港 7650 0

　　张家港 4240 0 防城港 7200 0

　　豆粕 天津 3920 -10 棕榈油 棕榈油 天津 5800 0

　　连云港 4020 -20 广州 5850 0

　　豆油 日照 7200 0 谷物养殖 玉米 长春 2120 0

　　广州 7100 0 蛇口港 2380 0

　　菜籽类 菜籽 绵阳 5700 0 生猪 广东 1580 -16

　　菜粕 张家港 2730 0 鸡蛋 河北省 7.46 0

　　防城港 2700 0 广州市 8.36 0

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、生猪单位元/百公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

　　豆粕报价3840-4280元/吨之间，小幅下跌，市场已经接受跌破4000元的现实，成交低迷。豆油现货市场稳中小跌20-30元/吨，港口相较内陆更加坚挺一些，仍旧是低位成交较好。棕榈油涨跌互现，相较期盘来说，现货油脂相对抗跌。

　　菜籽类，秋菜籽价格弱势，市场成交清淡，菜油现货报价下跌，市场信心低迷，菜粕相对报价稳定，但是季节影响下，成交依旧清淡。

　　玉米在收储支撑下现货市场情绪好转，不过商业采购并不积极，价格偏弱。养殖方面生猪价格开始下跌，而鸡蛋则保持稳定，期现市场均相对强势一些。

　　内盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 变动 成交量 变动

　　大豆1405 4486 -20 -0.44% 75288 -1220 27342 9256

　　豆粕1405 3331 -42 -1.25% 1576354 +54324 1045088 100896

　　豆油1405 6940 -34 -0.49% 834868 +8696 574462 -182788

　　菜籽1409 4959 -34 -0.68% 26 -2 6 -10

　　菜粕1405 2495 -21 -0.83% 877220 +91386 1564816 309430

　　菜油1405 7206 -52 -0.72% 270254 +1230 143866 -23936

　　棕油1405 6010 -24 -0.40% 471746 -2962 663666 -262836

　　玉米1405 2331 -9 -0.38% 308642 +20586 50298 -3952

　　鸡蛋1405 3982 +25 0.63% 56144 -1146 57416 -11944

　　昨日内盘农产品除鸡蛋外悉数收跌，其中豆粕领跌。

　　豆粕数日来已经验证了3400一带压力有效，但是在下跌中出现主力大幅增仓，略显对峙局面，或将出现短线转折。豆油资金相对仍旧分散，但空头呈现轮动迹象，昨日价格走弱收复前一日下影线，预期不佳，未来仍将维持弱势。

　　棕榈油延续空头强势稳定结构，这种情况下，6000元被破可能性加大。菜籽类需要关注，昨日菜粕多空大幅增仓，尽管是跟随豆粕行情，但是资金关注度已经超过豆粕，我们认为是资金的转移造成，或将在后期给出一轮行情。菜油则出现多头增仓，与走势背离，保持关注。

　　鸡蛋与其他农产品相悖，反弹收高，我们认为更多的是资金在成本线下的投资接盘行为，下方空间不会太大。而玉米尽管收跌，但是资金可以看到多头接盘积极，无论是技术图形支撑还是基本面收储支撑，我们认为有接盘，那么下跌趋势不会太久。

　　总结：隔夜CBOT市场技术盘主导延续震荡走势，目前环境下市场影响因素从北美向南美过度，但是相互交织下，缺乏占据绝对优势的主导因素来带动价格走出趋势行情。阶段内仍旧会维持震荡。而国内资金紧张影响下，不少品种都有资金流出的迹象，导致品种更加疲软。而且基本面上油粕均缺乏有力支撑因素，弱势难阻。

　　操作建议：

　　豆粕短线在3300-3400区间内震荡，趋势单观望；豆油少量基础多单，关注6900一带支撑，保守投资者观望。

　　棕榈油观望。

　　菜粕观望，菜油关注前低表现。

　　玉米观望，关注2350阻力位；鸡蛋买9抛5套利持有。