宏源期货：12月17日期货走势预测

　　煤焦钢弱势难改

　　要点

　　1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示经济有所企稳。出口累计同比增速略有反弹，消费比较平稳，投资的力度依旧决定中国经济短期表现。

　　2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀回升后，货币政策略微偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松，房价回落较快的个别城市的调控政策略有放松。由于房价反弹较快，部分城市提高二套房首付比例。

　　3、短期价格运行的逻辑：前期煤焦钢价格的反弹主要是部分企业关闭了一些产能和国家出台了城镇化规划。房地产市场预期回落和基础设施投资力度并未显著增强，使得煤焦钢需求疲弱，但是政策托底的预期还将对价格产生一定心理支撑，股市波动的情绪影响煤焦钢短期波动。

　　4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3610-3650元/吨，同品规国标资源主流价格在3430-3490元/吨，16-25mm规格HRB335材质螺纹钢主流价格在3530-3660元/吨；高线主流报价一般在3420-3440元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3600-3700元/吨。

　　5、煤焦现货情况：天津港，港口贸易商对后市看法不一，煤价冬储得不到重视，销售异常冷清，市场心虚偏强。现资源俄罗斯高品气肥煤报900元/吨，低品报840元/吨，澳洲气煤报860元/吨，俄罗斯K10报1100元/吨，蒙古3/1焦煤报850-900元/吨，内贸神华高硫肥库提价报1020-1030元/吨。

　　6、相关指标：中国股市反弹整理后回落。有色金属价格略有反弹，橡胶大幅反弹后整理。投资者对改革持有乐观预期，对IPO反应较为悲观。

　　小结：

　　上海建筑钢材受天气影响，午盘后价格局部回调，整体成交较弱。螺纹钢早盘商家报价坚挺为主，受天气影响成交受到影响，午盘后，小厂三级螺纹钢普遍下调10元，目前主流成交在3390元/吨-3460元/吨，但询价电话仍然寥寥，加之期货仍然震荡向弱，商家信心受挫。煤焦钢弱势短期难以改变，城镇化规划重点不是大拆大建，而是人的城镇化。短期内难以出现支撑煤焦钢大幅反弹的因素。策略上，前期建议的空单谨慎持有。

　　宏源期货研究中心

　　研究员 张磊