国贸期货：12月16日期货走势预测

手机免费访问 www.cnfol.com2013年12月16日 09:14 中金在线特约　查看评论

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　　【行情评述】

　　今日资金面整体延续了此前较为平稳的态势，SHIBOR 2W及以下期限小幅下行，2W以上期限则小幅上行。股票市场震荡微跌，上证综指微幅下跌6.73点至2196.07点；深证成指微幅下跌29.17点至8429.82点。

　　今日债券市场利率产品收益率整体下行，信用产品收益率整体微幅盘整。

　　具体来看，国债收益率曲线5、7、10年期下行4-9BP至4.39%、4.52%、4.50%。受今日农发行招标结果带动，今日政策性金融债收益率曲线及政策性金融债收益率曲线(国开行)整体下行，幅度约为3-5BP。

　　信用产品收益率整体微幅盘整。受13中粮SCP005、11中粮MTN3等券的报价带动，中短期票据AAA曲线0.25、0.5年期下行1-3BP至6.10%、6.13%。中低信用等级方面，受11厦港务MTN1等券的成交带动，中短期票据AA+曲线1年期下行3BP至6.60%的水平。

　　今日债券市场指数大幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数(净价)上涨0.1227%，而包含利息再投资的中债综合指数(财富)上涨0.1327%。全市场平均到期收益率为5.4952%，平均市值法到期收益率为5.5653%，平均市值法久期为3.8743。

　　周五(12月13日)，国债期货主力合约小幅反弹，当周累计涨0.05%，当日TF1403涨0.19%，报91.914元。三份合约共计成交3361手，较上一交易日略有减少。目前短期资金面利率继续下行，流动性较为宽松，国债期货受撑小幅回升，但本轮反弹的持续性尚有待检验。

　　具体来看，TF1403成交3247手，持仓2682手，减仓99手；TF1312跌0.65%，报90.310元，成交9手，持仓401手，增仓1手；TF1406合约涨0.16%，报92.288元，成交85手，持仓258手，增仓14手，当周累计跌0.10%。主力合约最便宜交割券为13附息国债20，基差为-0.3092。

　　【后市展望及操作策略】

　　周五(12月13日)，国债期货主力合约小幅反弹，当周累计涨0.05%，当日TF1403涨0.19%，报91.914元，基差为-0.3092，理论基差为-0.0881。目前短期资金面利率继续下行，流动性较为宽松，国债期货受撑小幅回升，但本轮反弹的持续性尚有待检验。

　　根据CTD券130020计算得出的TF1403理论价格为91.674元，TF1406理论价格为91.936元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1403合约理论价格波动幅度为91.406-91.946；TF1406合约理论价格波动幅度为91.664-92.210。对于主力合约周一建议91.698以上做空。建议日内交易，保证0.75%的日收益即对应于2分的波动即可。

　　【宏观消息】

　　1、资金面

　　本周五(12月13日)银行间隔夜回购利率3.4438%，较上一个交易日下跌2个BP，7天加权平均利率4.3089%，较上一个交易日持平，14天加权平均利率4.4213%，较上一个交易日下跌10个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率6.0121%，较上一交易日大幅上涨129个BP，1个月加权平均利率5.7208%，较上一交易日下跌17个BP，3个月加权平均利率6.3784%，较上一交易日上涨9个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.4630%，较上一个交易日下跌4个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.3691%，较上一交易日上涨4个BP；SHIBOR隔夜利率3.4321%，较上一交易日下跌3个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌1个BP，加权均价4.3000%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌10个BP，加权均价4.4100%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨1个BP，加权均价5.4230%。

　　国贸期货研究员：刘春海

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