国贸期货:12月16日期货走势预测
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【行情评述】
今日资金面整体延续了此前较为平稳的态势,SHIBOR 2W及以下期限小幅下行,2W以上期限则小幅上行。股票市场震荡微跌,上证综指微幅下跌6.73点至2196.07点;深证成指微幅下跌29.17点至8429.82点。
今日债券市场利率产品收益率整体下行,信用产品收益率整体微幅盘整。
具体来看,国债收益率曲线5、7、10年期下行4-9BP至4.39%、4.52%、4.50%。受今日农发行招标结果带动,今日政策性金融债收益率曲线及政策性金融债收益率曲线(国开行)整体下行,幅度约为3-5BP。
信用产品收益率整体微幅盘整。受13中粮SCP005、11中粮MTN3等券的报价带动,中短期票据AAA曲线0.25、0.5年期下行1-3BP至6.10%、6.13%。中低信用等级方面,受11厦港务MTN1等券的成交带动,中短期票据AA+曲线1年期下行3BP至6.60%的水平。
今日债券市场指数大幅上涨,其中不包含利息再投资的中债综合指数(净价)上涨0.1227%,而包含利息再投资的中债综合指数(财富)上涨0.1327%。全市场平均到期收益率为5.4952%,平均市值法到期收益率为5.5653%,平均市值法久期为3.8743。
周五(12月13日),国债期货主力合约小幅反弹,当周累计涨0.05%,当日TF1403涨0.19%,报91.914元。三份合约共计成交3361手,较上一交易日略有减少。目前短期资金面利率继续下行,流动性较为宽松,国债期货受撑小幅回升,但本轮反弹的持续性尚有待检验。
具体来看,TF1403成交3247手,持仓2682手,减仓99手;TF1312跌0.65%,报90.310元,成交9手,持仓401手,增仓1手;TF1406合约涨0.16%,报92.288元,成交85手,持仓258手,增仓14手,当周累计跌0.10%。主力合约最便宜交割券为13附息国债20,基差为-0.3092。
【后市展望及操作策略】
周五(12月13日),国债期货主力合约小幅反弹,当周累计涨0.05%,当日TF1403涨0.19%,报91.914元,基差为-0.3092,理论基差为-0.0881。目前短期资金面利率继续下行,流动性较为宽松,国债期货受撑小幅回升,但本轮反弹的持续性尚有待检验。
根据CTD券130020计算得出的TF1403理论价格为91.674元,TF1406理论价格为91.936元,根据CTD券变化5个BP得出的TF1403合约理论价格波动幅度为91.406-91.946;TF1406合约理论价格波动幅度为91.664-92.210。对于主力合约周一建议91.698以上做空。建议日内交易,保证0.75%的日收益即对应于2分的波动即可。
【宏观消息】
1、资金面
本周五(12月13日)银行间隔夜回购利率3.4438%,较上一个交易日下跌2个BP,7天加权平均利率4.3089%,较上一个交易日持平,14天加权平均利率4.4213%,较上一个交易日下跌10个BP,21天及以上期限的利率涨跌互现,其中21天加权平均利率6.0121%,较上一交易日大幅上涨129个BP,1个月加权平均利率5.7208%,较上一交易日下跌17个BP,3个月加权平均利率6.3784%,较上一交易日上涨9个BP;隔夜拆借利率加权平均价为3.4630%,较上一个交易日下跌4个BP;7天隔夜拆借利率加权平均价为4.3691%,较上一交易日上涨4个BP;SHIBOR隔夜利率3.4321%,较上一交易日下跌3个BP,一周SHIBOR较上一个交易日下跌1个BP,加权均价4.3000%,2周SHIBOR较上一个交易日下跌10个BP,加权均价4.4100%,一个月SHIBOR较上一交易日上涨1个BP,加权均价5.4230%。
国贸期货研究员:刘春海
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