国贸期货：12月16日期货走势预测

手机免费访问 www.cnfol.com2013年12月16日 09:14 中金在线特约　查看评论

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　　【基本面】

　　现货市场：(元/吨)

　　主要港口(Q5500) 12-11 12-12 12-13 　涨跌上日涨跌

　　秦皇岛港(S<0.5鄂尔多斯普混) 　605 　605 　605 　　- 　　-

　　秦皇岛港(S0.5山西优混) 　615 　615 　615 　　- 　　-

　　进口煤(Q5500，不含税)

　　南非(S<1,A<22)(美元) 　86-87 　86-87 　86-87 - -

　　澳洲(S<1,A<22)(美元) 　84-85 　84-85 　84-85 　　　- 　　　-

　　秦皇岛港口库存

　　内贸煤库存(万吨) 484.5 481.5 476.5 　　-5 　　-3

　　锚地煤炭船舶(艘) 　95 　88 　83 　　-5 　　-7

　　预到港(艘) 　　12 　　14 　　19 　　+5 　　+2

　　广州港港口库存

　　煤炭库存总量(万吨) 207.48 228.73 247.25 　　18.52 　　21.25

　　海运情况

　　海运煤炭运价指数 13日海运市场上涨维持，成交偏好。指数上涨，BDI2337涨38，BCI4291涨81，BPI2085涨35，BSI1562涨2，BSHI810涨7。

　　国内动力煤市场简评 13日国内动力煤市场呈上涨态势，成交渐好。煤矿方面，库存正常，价格稳定，产销基本平衡；港口方面，报价继续上涨10-15元/吨，库存一般。

　　套利机会分析

　　环渤海Q5500动力煤综合价指(现货参考价格) 　　当期　　上期　　当期涨跌　　上期涨跌

　　,608 　　594 　+14 　+18

　　主力合约收盘价 584.2(TC401) 　　575.8(TC405)

　　基差(现货价格-期货价格) 23.8 　　32.2

　　跨月价差(TC405-TC401) 　-8.4

　　期现套利简评理论上一旦基差超过TC401与TC405的期现套利持有成本4.57元/吨和16.67元/吨时，可进行“买期卖现”反向套利交易。

　　跨期套利简评计算从当前至TC401最后交割日的可交割跨期套利持有成本约为2.82元/吨，即跨月价差不应低于2.82元/吨。观望。

　　【消息面】

　　1、国际市场，美物价指数显示通胀压力下降，美元指数走低；当周美三大股指收跌，标普创8月以来最大单周跌幅；原油下跌，黄金白银小幅上涨，伦敦基本金属多数收涨，伦铜连续第六日上涨。爱尔兰宣布推出欧元区债务救助，树立欧债危机里程碑，关注下周美联储政策会议，市场预期QE退出升温。

　　2、中央经济工作会议闭幕，明确经济工作六大任务，包括坚持稳中求进的经济总基调，保持宏观政策连续性和稳定性，但经济面临下行压力；实施积极的财政政策和稳健的货币政策，关注地方债务问题及推进利率汇率市场化改革等。

　　3、中国国家能源局数据，11月中国全社会用电量4485亿千瓦时，同比增8.5%；1-11月同比增7.5%。

　　【行情评论】

　　13日主力合约TC405继续下挫，多头势力仍显不足。收盘报575.8，较前一交易日结算价跌7.6或1.30%。TC405主力多头持仓25256手，空头持仓23749手，净多1507手。近月TC401触底反弹，尾盘拉涨，收584.2涨2.2或0.38%。

　　【操作策略】

　　13日动力煤主力合约低开低走，重心再度下沉，现货上涨继续拉大基差，远月贴水显示投资者对后市并不看好。现货来看，环渤海价指及大型煤企继续保持涨价势头，但消息称电煤谈判背后炒作噱头偏多，投资者看涨的情绪受挫。港口成交良好；港口锚地船只锐减，价格继续上涨，但涨幅从大幅拉涨向微涨过度且量价存在分离。南方电厂对进口煤偏好有所显现，明年初期将面临外来煤炭的大幅度冲击。国际航运指数继续回暖，国内沿海运费回落。

　　技术面来看偏弱，期价再度下跌，现货支撑近月合约，但570附近仓位减持明显。操作上，关注570支撑位是否有效及多头回补，期价大幅贴水且基本面仍有惯性上涨因子的背景下，追空风险较大。基本面偏好的前提下，建议投资者暂时观望，待技术面得以修复之后择机入场。

　　TC405阻力590，685；支撑575，570。仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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