银河期货：12月13日周策略会

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　　塑料：本周期塑市场出现高位回调走势。期塑1401合约高位减仓回落。逼仓风险降低。1405合约本周高位稍有回落，在基差的支撑下，期货盘面跌幅空间有限。现货方面，本周线性出厂价格局部地区小幅下调100元/吨。出厂价格的下调使得贸易商对近期现货价格走势从看高，看强，到持保留意见。贸易商部分有让利表现。下游采购多以商谈为主，工厂库存量偏低。操作上，1401多单本周减持离场后暂时观望。1405合约若有底单者，可继续少量持有。

　　玻璃：本周平板玻璃现货市场整体平稳运行，个别厂家出现小幅上调。河北沙河以及华东地区本周走货情况相对较好，个别厂家库存低位，报价试探性小涨，但从目前基本面形势来看，上调幅度有限，现货市场短期挺价持稳为主。11月国务院印发了《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，针对平板玻璃行业，意见中指出，在提前完成“十二五”规划中淘汰火候产能5000万重量箱目标的基础上，2015年年底之前，平板玻璃行业将再淘汰2000万重量箱。而临近年底，平板玻璃行业具体限制的相关规定即将出台，部分已建成生产线本月抓紧时间点火，新增产能对现货面的供需影响后期仍会体现。期货盘面昨日大幅拉涨，但短时的市场回暖恐怕并不代表市场的真正好转，操作上不建议追涨，逢高沽空为主

　　甲醇：本周甲醇期价经历了大幅上涨后逐步回归平稳。现货市场，西北大厂货源供应紧张的情势未能得以有效缓解，预售量依然高位，周初调高价格以后一直执行合同，限量销售；河北、山东以及山西等消费市场周初价格一路跟随涨至年内最高，但是下游需求跟进吃力，后涨幅逐渐放缓直至高位维稳。总体来说，目前甲醇市场货源供应偏紧，预售量高位，库存较低，支撑国内大厂挺价为主；不过原料价格高位，下游跟涨较为吃力，成本承压导致下游采购积极性受挫，整体销售量呈现下滑态势，预计甲醇市场整体高位整理为主，逐步理性的回调。

　　动力煤：本周动力煤期价大幅回落，从近600的高位一路跌至近570附近。本周公布的环渤海指数5500大卡动力煤的综合平均价格报收608元/吨，比前一报告周期上涨了14元/吨，连续九周上涨。现货市场，北方港口价格继续上调，秦皇岛港5000涨至580-590元/吨，5500上调至625-635元/吨；港口锚地船舶数量本周持续减少，从周初的111艘减至今日的83艘。下游方面，本周六大电厂日耗煤量同上周基本持平，平均煤炭可用天数为16.5天，处于相对低位。今日有消息称明年GDP由7.5下调至7，大宗商品市场全线下滑，而05合约大幅下挫近2%，期现价差继续扩大至约50元，除了宏观影响外，也可看出市场对于明年预期仍不看好，临近年底关注煤电谈判的结果。

　　PTA：本周PTA横盘震荡，1401合约持仓量减少，但目前持仓量仍远超仓单注册量，主力多头有降负接货迹象。1405整体走势较01弱，技术上均线缠绕，未走出震荡偏弱格局。现货方面，由于本周韩国PX两套装置临时停车，PX现货价格大幅上涨，暂对PTA成本有所支撑，但考虑国内彭州65万吨PX装置开车试产、丽东及福炼装置重启，预计将增加中期PX供应，另11月份中国进口PX达85万吨，处于历史较高水平，中期供应将较充足。目前PTA现货成交重心上移至7450附近，较上周上涨100元，但下游接盘意向较低，市场成交多为制作仓单或期现套贸易商。本周285万吨PTA装置停车检修，整体负荷降至8成。下游聚酯厂家阶段性补库结束，目前厂家观望为主，聚酯产品产销明显回落，高端价格有下调，现金流损失较严重，市场整体仍偏弱。操作上，考虑1401目前仓量仍不匹配，估计在多头减仓过程中，期价仍表现为稳中偏强，有资源企业继续关注期现套利机会。1405，实盘压力较大，但短期厂家降负不利空头，建议观望为主，若有偏离现货大幅冲高表现以逢高空为主。