广发期货：12月6日期货走势预测

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　　第1页: 上方阻力大，继续震荡向下第2页: 甲醇强势动力煤玻璃空单持有第3页: 化工品短期回调第4页: 豆油多单继续持有第5页: 今日回调概率大

　　宏观要点

　　n周四(12月5日)，3个月SHIBOR利率大涨11个基点，不同银行之间报价相差较大，或与同业大额存单传与SHIBOR利率作为基准有关。

　　n根据央行最新公布的数据，10月政府存款余额为41163亿元，比9月份政府存款34480亿元增长6683亿元，增幅达19%。

　　n今日是国债交割第五天，周二、周四分别有20手申请交割，其中周二申请交割券为130015、130020和100012，周四申请交割券为130008，周四交割量20手，交割金额1897.94万元。

　　[市场表现]

　　周四(12月4日)，国债期货主力合约1403低开后震荡走高，午盘后逐渐走低至开盘价以下，日内形状日前日基本类似，上方阻力较大，日终收于91.824元，收盘价较前结算价跌0.352元,其余合约也有较大幅度的下挫。从成交量看，主力合约成交3606手，全部合约成交3823手，继续较前一交易日上升；从持仓上看，主力合约持仓2521手，TF1312合约受临近交割影响，持仓继续下降至560手，全部合约持仓略为上升至3285手。

　　货币市场方面，不同期限资金利率均继续有不同程度的下降。其中1天、7天、14天加权平均利率分别下降1.6、0.6和20个BP，分别至3.696%、4.569%和5.43%。

　　现券市场方面，与回购利率相反，不同关键期限国债收益率均不同幅度上升，1、3、5、7、10年银行间固定利率国债收益率分别上升3.2、6.5、3.5、3.4和7个BP，分别至4.03%、4.369%、4.37%、4.58%和4.496%。个券方面，130015和130020分别成交在4.54-4.55和4.48-4.50之间，比昨日略有上升。

　　[市场及政策分析]

　　从货币面上，虽然短期资金得到缓和，但考虑到跨年资金的需求和央行投放量(周四没有投放)的谨慎，未来货币政策仍以中性为主。需要提及的一点是昨日3个月SHIBOR利率飙升11个BP，仅低于6月钱荒时刻，不同银行间的报价也差别较大，由于SHIBOR价格同时受到银行资产和负债端的影响，报价上升体现了银行资金的真实想法，这可能也与昨日相传的同业存单以SHIBOR为基准有关。

　　[操作建议]

　　尽管货币本周净回笼470亿元，但回购利率连续小幅回落，资金面并不严峻；从形态上看，国债期货日内反复较多震荡较大，同时上方有一定压力，导致国债易跌难涨；今日操作关注30年期国债130025的发行，预计配置需求仍会保持稳定，这在一定程度上或稳定国债期货，如果中标利率较低，或带动国债期货上涨，但我们认为国债下跌的惯性仍需投资者关注。操作上，新进单可选择高点做空，前期空单可继续持有。