大陆期货：12月6日商品期货走势预测

　　美元仍存反弹动力，有色温和震荡下行

　　【基本面信息】

　　【铜】【智利10月铜产量同比增6.5%至507694吨】智利政府称，该国10月铜产量为507694吨，较上年同期增加6.5%，因一重要铜矿生产恢复正常，且其他矿产量改善。智利为全球头号产铜国。智利铜产量占全球三分之一，该国正勉力应对大量老化矿场矿石品位下降的问题，但今年产量上升，因运营状况改善。智利统计局在报告中称，增产是由于2012年运营异常的一座重要矿场生产水平恢复，且部分铜矿本月产量上升． Collahuasi铜矿生产恢复正常，今年1-9月产量大幅增长43%至297340吨。全球最大铜矿Escondida产出改善亦提供助力。INE并称，智利1-10月铜产量增长6.4%，至470万吨左右。政府预计智利今年铜产量将达到570万吨左右，较去年增加近5%，并创历史高点。10月铜产量较9月增加3.8%。

　　【铝】国际铝业协会(IAI)周三公布的数据显示，10月全球铝产量增长26000吨至202.5万吨。9月全球原铝产量达到199.9万吨。IAI表示，10月产量较2012年同期208.4万吨的创纪录产量降低59000吨。

　　【宏观面信息】

　　【中国】

　　【3月Shibor利率大涨近11个基点创6月“钱荒”以来单日最大涨幅】近期，关于上海银行间同业拆放利率(Shibor)的种种异动，引起了市场人士的关注。而在12月5日更是异动，平日变动很少的3月Shibor利率竟大涨近11个基点，录得6月20日“钱荒”以来的单日最大涨幅，但同期3月回购利率却下跌了6个基点。

　　数据显示，从今年10月下旬至今，在18家Shibor报价行中，各行对3月期Shibor的报价迥异。多数时间，除了农行和交行每日报价在6%以上外，其余各家银行的报价均在4.75%左右，后者大幅低于同期3月回购利率逾200个基点。

　　对于近期Shibor异动原因，一位资深业内人士表示，3月Shibor性质与Libor相同，一个主要原因是影响利率掉期当期损益和估值。而对于3月Shibor利率大涨11个基点，市场人士猜测或与同业存单的推出有关。随着同业可转让存单业务日益迫近，利率市场化导致对未来3月Shibor上涨预期也在增强。

　　【11月CPI同比增速仍将超3%(证券时报)】11月份居民消费价格指数(CPI)将于下周一公布，多位专家和机构预测认为，11月份CPI同比增速仍将维持在3%以上，同时，预计明年物价上涨压力可能比今年略大一些。

　　中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军表示，11月份CPI的涨幅或将与10月份相差无几，预计11月份CPI同比涨幅将会落在3.1%，虽然还将继续维持在3%以上，但是上涨的幅度不会很大。全年完成3.5%的目标不成问题。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇也预测，11月份通胀将小幅回落至3.1%，比10月回落0.1个百分点。预计非食品价格受产能过剩影响，缺乏上升动力，同比涨幅为1.6%，与10月持平；预计食品价格上涨6.2%，比10月回落0.3个百分点。

　　【社科院蓝皮书：今年消费增速料同比降2个百分点】中国社会科学院经济研究所近日发布了《宏观经济蓝皮书：中国经济增长报告(2012-2013)》。蓝皮书指出，2013年中国消费增长低迷，投资增长趋稳，出口复苏较快。从零售额增长的对比看，预计2013年零售增速约为13%，比2012年下降两个百分点，导致下滑的短期政策因素是新一届政府加大反腐力度、公款消费大幅下降等。

　　蓝皮书认为，2013年投资保持了高速增长态势，但主要靠地产和基建投资。2013年房地产开发投资增长始终保持在20%以上，预计全年房地产开发投资增幅将略高于全社会固定资产投资增速。基建投资方面，2012年基建投资增速仅为13.7%，而2013年前7个月达到了23.9%，预计全年为23%。

　　出口方面，与2012年同期相比，出口复苏比较快，7月出口增长恢复到5.1%，而2012年7月出口增长只有1%。在美欧经济复苏带动下，中国2013年第三季度和第四季度的出口将上升，加上中国出口贸易条件改善和出口退税激励，出口复苏是经济稳增长的一大动因。

　　【短期资金相对宽松央行重启“一逆一停”】近期短期资金相对宽松，周四(12月5日)，央行未进行任何操作，重启“一逆一停”。财政部12月10日将进行300亿元三个月期国库现金定存招标，将向市场注入流动性。申银万国认为，建议不要被短期宽松的资金面所迷惑，临近年底，资金压力将逐步增强。

　　【美国】

　　【美国三季度GDP上修至3.6%创2012年一季度以来最高水平】受三季度库存增幅创1998年年初以来最高水平影响，第三季度美国GDP增长由2.8%上修至3.6%，增幅超预期，为2012年第一季度以来最高水平。

　　此外，三季度个人消费支出(PCE)环比增长1.5%，二季度环比下降0.1%，为2009年第一季度以来首次下滑。该数据表明美国经济在向美联储2%的通胀目标靠近。

　　【美国11月30日当周首次申请失业金人数为29.8万好于预期】周四(12月5日)，美国劳工部公布数据显示，美国11月30日当周首次申请失业金人数为29.8万，预期为32万，前值为31.6万。

　　此外，美国上周首次续请失业金人数为27.44万，预期为280万，前值为27.76万。

　　一些分析师认为好于预期的经济数据会促使美联储考虑将缩减QE的时点提前。

　　【美国10月工厂订单环比降0.9%至4869亿美元】美国商务部周四(12月5日)公布报告称，美国10月份工厂订单环比下降0.9%，至4869亿美元，主要由于飞机和电脑的订单减少，但略好于经济学家预期的环比下降1%。

　　报告显示，10月份耐用品订单环比下降1.6%，非耐用品订单环比下降0.2%。工业制成品订单环比小幅增长0.1%。

　　【欧洲】

　　【欧央行维持再融资利率0.25%不变符合预期】周四(12月5日)，欧洲央行宣布维持主要再融资利率0.25%不变，维持隔夜存款利率在0.0%不变，维持边际贷款利率在0.75%不变，符合市场预期。11月欧洲央行曾意外下调主要再融资利率25个基点至0.25%。

　　【欧央行上调未来一年通胀率和GDP增速预期】周四(12月5日)，欧洲央行(ECB)发布最新经济预估报告，预计欧元区未来两年的核心通胀率会略高于完整的通胀率，尽管核心消费者物价指数(CPI)年率仍然会低于欧洲央行略低于2%的通胀目标。此外，欧洲央行行长德拉吉指出，欧元系统宏观经济预期小组维持欧元区2013年全年GDP年率预期下滑0.4%不变，但将2014年GDP增长预期上调0.1个百分点至1.1%，并预计欧元区GDP会在2015年进一步增长1.5%。

　　德拉吉认为，欧元区GDP料将在2013年下半年增长0.3%，第三季度和第四季度的实际GDP季率平均增速可能为0.1%；欧元区经济可能会在2014-2015年缓慢复苏，这可能会受益于宽松的货币政策环境——让欧元区内需得到改善。

　　对于剔除波动性偏高的食品和能源价格之后的通胀率，欧洲央行将2014年的核心通胀率预期上调0.2个百分点至1.3%，将2015年的核心通胀率预期上调0.1个百分点至1.4%，并维持欧元区2013年的通胀率预期在1.1%。

　　我们认为昨日欧央行继续维持货币政策不变使得美元反弹势头放缓。美国工业订单不佳说明工业品需求上升预期将下降。虽然美国就业数据及GDP数据好转，但在短期内将继续加大近期缩减QE市场预期。此外，国内流动性再次由偏紧势头也使得市场承受一定压力。综合来看，美元仍存在继续反弹的动力，有色金属价格仍将长期处于温和震荡下行格局