银河期货：12月5日商品期货走势预测

　　股指 昨日股指放量上涨。虽然创业板反弹夭折，跳水杀跌，显示风险仍在释放之中。但主板指数涨势良好，权重蓝筹股重获青睐。就权重股目前的低估值，以及相对稳定的宏观基本面来看，权重股下行风险较小。但经济增长动能减弱同时也制约了权重股大幅上行空间。近期短期资金利率有小幅下降，但中长期利率仍然保持升势，不容乐观。加上临近年底，短期资金面相对宽松局面难以维持。股指接近今年9月以来的高点，上方压力显著。操作上反弹思路继续，注意控制仓位，警惕回调风险，关注2500点压力位。

　　国债 周四(12月5日)，行情走势回顾：周三国债高开高走，收复周一的跌幅，下午开始大幅下滑，本周前三日整体趋势还是震荡格局，主力合约TF1403收于92.100，下跌0.18%。央行公开市场操作：周三银行间市场利率互有涨跌，整体以下跌为主，银行间市场转贴额274.8亿，与前一日基本持平。周四有330亿逆回购到期，无正回购和央票到期，由于近期资金面比较宽松，市场预期明日央行停止逆回购的可能性比较高，这也是导致下午国债下跌的因素之一。宏观基本面消息：五年期续发国债加权中标利率为4.2838%，低于预期，预期均值4.34%，全场2.04倍，边际1.98倍，利率债供给压力被旺盛的需求消化。加上周一农发行2年期、3年期和5年期均超4倍的招标全场倍数，周二国开行金融债利率低于预期，一级债市已经转暖。行情走势预期：一级债市只是短期回暖，主要由于短期资金面宽松和利率债供给减少导致，资金面的宽松不会持续太久，央行正在逐步“去杠杆”，一旦资金面宽松就很可能停止逆回购，下午国债价格的下跌也反应了市场的担忧。短期震荡僵持格局仍然没有被打破，中长期仍然是上方支撑力量占优，下行趋势比较明显。建议投资者近期密切关注央行公开市场操作、“九号文”和利率债一级市场发行等信息，尽量进行日内短线操作，周四重点关注央行公开市场操作。 空单持有者可以继续持有，持有现货的套保者也可以进场。(TF1312连续两日出现超大额冲击成本，显示投资者和市场都不成熟，投资者可以在开市前在TF1312合约92.5点位挂限价卖单，90.5点位挂限价买单，可能会有意外收获)