锦泰期货：12月2日期货走势分析

　　第1页: 美豆延续涨势 连豆小幅反弹第2页: 库存继续减少 期钢震荡上升第3页: 债市短线回暖，警惕回落风险第4页: 收储带动，沪胶大幅反弹第5页: 原糖下跌流畅 郑糖压力不减第6页: 中国官方PMI支撑，沪铜预期上冲51000第7页: 白银弱势维持，静待非农指引

　　内外盘期货：

　　11月29日，SR主力1405收盘价5012元/吨，较上一交易日收盘价下跌12元/吨，持仓量较上一交易日增加6708手至425018手。

　　外盘方面，隔夜纽约No11原糖因感恩节休假停盘。

　　国内现货及电子盘：

　　周日乌鲁木齐优级白砂糖中间商报价小幅下调30—40元/吨，其他地区基本不变，成交一般或清淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖报价5220--5240元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商报价5270元/吨，报价不变，成交一般。

　　基本面信息：

　　1、今年湛江糖蔗二类品种收购价统一定为410元/吨。该价格对应亚法一级白砂糖(标准糖)含税销售价格(基础糖价)为5400-5500 元/吨(联动系数7-7.5%)。并且执行每15天公布一次基础糖价的新机制，若15天内糖价均价涨跌超过200元，将以该周期糖价加权平均价为基础糖价进行计算，及时调整甘蔗收购价格。另外今年还首次对农垦具备糖分检测设备的2家糖企执行蔗价与糖价、糖分“双联动”的甘蔗收购价格政策。

　　2、截至29日不完全统计，广西已有41家糖厂开榨，与上榨季同期相比减少17家，开榨糖厂日榨产能达31.23万吨/日，同比减少14.64万吨/日。现在已进入糖厂的密集开榨期，预计周末还有12-15家糖厂开榨。

　　截至11月30日，2013/14榨季云南已有两家糖厂开榨，同比大幅提前，上榨季云南首家糖厂的开机时间为12月12日，预计第三家糖厂将于12月10日开榨。据了解，2013/14年榨季云南共有76家糖厂投入榨季生产，较2012/13榨季增加3家。

　　另外，截至12月1日最新统计，2013/14榨季湛江开榨糖厂数已达8家，占计划开榨糖厂数的四成左右，但开榨糖厂数明显少于上榨季同期的约15家。华南地区中间商持续降价处理老糖，新糖则顺价走量。

　　11月30日海南省也有两家糖厂开机生产，拉开2013/14榨季甘蔗生产序幕。虽然截至11月30日的开榨数与上榨季同期持平，但首家糖厂开榨时间同比推迟七天。另外，预计在12月5日至8日期间，海南还有三家糖厂相继开榨，其他糖厂将于12月10日后陆续投入生产。总体来看，2013/14年榨季海南共有17家糖厂投入榨季生产，较2012/13榨季减少1家。

　　3、美国农业部(USDA)周四将全球2013/14年度的年末库存预估上调500万吨，至4,340万吨。2014年9月止的全球糖库存或共计4,340万吨，高于之前预估的3,820万吨，2012/13年度的库存为4,320万吨。此外，USDA将全球2013/14年度糖产量预估下调至1.748亿吨，前次预估为1.749亿吨。

　　4、美国农业部计划启动第三轮糖产乙醇项目，以消耗近30万吨短吨政府储备的2012/13年度(9月结束)过剩的糖。

　　综合分析及操作建议：

　　在全球食糖供给充足、需求疲软的压力下，周末ICE原糖继续下滑。国内上周在收储传闻的刺激下有小幅反弹，但政策能否出台仍未知，对市场提振作用有限，再加上月底迎来现货的降价潮，对郑糖打压作用将凸显，建议以逢高空思路进行操作。