倍特期货：11月21日期货走势分析

　　第1页: 金融第2页: 能源化工第3页: 金属第4页: 农产品

　　金属：国内数据平稳，金属抗跌维持

　　今天国内公布的汇丰制造业PMI指数平稳，金属分项进口数据显示的进口需求平稳，金属品种日内走势没有太理睬外盘的政策解读，整体走势保持抗跌横盘状态。

　　汇丰中国11月制造业PMI指数从上月的50.9温和回落到50.4，荣枯分水位之上的这种波动状态提示三季度以来的平稳复苏基调保持，但也说明中小企业的复苏持续力度确实不强，在今年资金成本普遍提升的背景下，中小企业这样的平稳状态算不错的了。该PMI指数的新订单指数回落很平稳，偏空的分类指数在外需，新出口订单指数重新下滑到50之下，稳增长看起来还是要靠内需。早盘国内市场对于该数据反应温和，期指和国债指数的平稳修正状态维持。

　　对于昨晚美联储会议纪要的外盘解读，似乎仍然是不喜欢退出这两个字，贵金属和美元指数的联动波动相对明显，美债收益率也重新走高。其实大家解读来解读去，并无实际新意，等待退出的心结难消，真正兑现的时点可能还是要等待明年3月，小共识增加后，市场的博弈点除了看美元指数波动，可能会更加关注美股的反应应对力度。国内在传统的年底偏淡时段，金属品种的人气状态不差，今天回落的承接支持都保持平稳，对于外盘的政策解读并不以为然。

　　今天市场有主要冶炼商控制出货的信息，铜现货升水保持，远期价差拉大到300元，还在合理范围内。铜日内资金承接稳定，铜价在5万-51000区域横盘的条件存在，多头卡49800那里，空头卡上周三的开盘价位置，各取所需，短线相对平衡。因为大形态仍然没有摆脱下倾对称还原的压制，所以我们建议客户轻空换手持有即可，5万之下的跟空单先不留就好了。

　　锌和铝价格在都回落到前期区间下沿水平，但资金承接的情绪差异还是明显的。锌的内外盘资金控制力都没有松懈，沪锌期价依托14750那里防守低买条件保持，锌轻多看一下横盘反弹力度可以，大致先参考14800-15000区域横盘对待。铝的内盘控制能力明显逊色，今天有小幅破低，期价对称前期低点区域寻求支点的状态并未破坏，只是资金参与的主动性不足，铝的现货压力相对明显些。沪铝上可以2月14200下方试探短买，看两天反弹力度再处理。

　　今天国内公布的金属分项进口数据亮点不多，总体进口需求保持平稳，铜的进口除了废铜月度同比下降外，精铜和铜矿进口继续保持20%以上高增幅，国内进口增长集中在原料，这与前几个月的进口特点一致，精铜进口保持较高水平，说明年底价格较低情况下，国内进口需求确实不差，国内对于绝对价格的高低更敏感，类似股票的方式在处理，跌下来买兴维持。锌的进口分析对比显示，国内进口需求继续侧重在冶炼产品，锌的觉得价格相对安全，具备融资变现条件，这可能是主要原因。

　　铝的分析进口数据显示年底加快铝土矿进口的步伐，国内新增电解铝产能持续释放后，对于原料的需求重新开始增加，同时有准备应对进口限制的提前准备动作。铝

　　的进口分项变化与铜类似，原料进口对外盘形成支持，国内后期冶炼产品的压力将继续保持，铝价格能在14200-14400区域逐步盘稳就好了，没有价格扩大波幅的预期。

　　操作建议，铜轻空换手持有，5万以下跟空单先不留，短线按照5万-51000区域横盘对待处理。锌资金控制力没有坏，轻多持有，铝14200以下试探短买的单子可以再看两天，小赚就可以走。

　　钢材矿石回跌短线横盘区间走势

　　【消 息 面】中国11月汇丰制造业PMI预览值从10月50.9回落至50.4。

　　【现货价格】今日全国主要城市建材价格趋稳；上海市场三级螺纹大厂主流价3560-3590元/吨，较上一交易日持平；高线主流成交价格3360-3380元/吨，涨20。21日普氏62%铁矿石指数135.5美元/吨，持平；20日青岛港62.5%澳大利亚粉矿920元/吨，持平；唐山二级冶金焦(山西产)1400元/吨，持平；20日唐山方坯3010元/吨，涨10。

　　【现货走势】上周螺线库存降幅减缓，超出去年同期近50万吨；上周进口矿港口库存8398万吨，较上一周增182万吨；螺纹现货市场资源补充平稳，现货价格回稳；矿石钢厂采购谨慎，矿价回落后平稳。

　　【期货盘面】螺纹今日大阴线回跌，股市下跌拖累下，空头持续增仓打压，尽管股市尾盘反弹，但期螺由于盘中跌势过重，尾盘部分多头选择减仓，缺乏信心。现货市场出现回稳迹象，期螺大跌，很大程度上受资金作用。后市螺纹仍然看现货市场状况以及股市是否盘整中企稳反弹，考虑到以上二因素趋于中性转好，期螺回跌下方空间有限，技术上3580-3600形成下档支撑。矿石期货周二大阳后今日阴线回盖，不过形态上似走出前期下跌调整通道转为横盘震荡，短线看925-930下档支撑。

　　【操作提示】期螺短多可回补交易，日内滚动，中线维持低买思路；矿石短多回补交易，日内滚动。

　　金银：大跌进一步走弱，短线注意是否有反抽修正

　　【期货盘面】沪金今日低开低走收大阴线，昨晚美联储会议纪要有关未来几个月缩减资产购买规模的意向重击金银，沪金1406跌破250整数位，报收248.75，跌1.91%，增仓1.2万手。白银多头减仓下行，跌破前低和4200整数位，沪银1312报收4146，跌1.29%，沪银在向1401和1406两个合约移仓换月。

　　【操作提示】美联储政策走向成为目前金银市场主导因素，昨晚美联储会议纪要称预计未来公布的经济数据将与其就业市场状况正在好转的展望相一致，因此未来几个月缩减资产购买规模变得合理，给本处于弱势金银市场一记重拳，黄金大阴线跌破1250美元，白银跌破20整数关；形态进一步走弱，目前金银市场缺乏实质利好因素，因此后市预计继续消化美联储会议纪要，关注短线是否有小反抽修正昨日大跌。操作上，金银短线空头交易，日内滚动。