倍特期货：11月21日期货走势分析

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　　天胶：低位震荡，无明显趋势

　　现货：云南国营全乳胶参考报价在18500-18700元/吨左右，海南国营全乳旧胶17200-17300元/吨；云南标二胶参考报价在 15700-15900元/吨左右；泰国3#烟片在18400-18600元/吨左右(17%票)；越南3L胶市场报价在17000-17200元/吨左 右(17%票)；进口桶装乳胶现货市场参考报价在13700-13800元/吨左右(17%票)。

　　观点：今日沪胶高开低走，但总体仍未显现出明显的趋势。近期沪胶受国储可能公布的国产胶收储计划的影响，但除此之外短期内天然橡胶基上缺乏亮点：庞大的库存对胶价形成较强的压力----这就压制沪胶在近期处于下降通道之中。目前沪胶处于短线防守的态势，下方整数关口对期价形成有效支撑，期价近日藉此反弹。而另一方面，昨日美联储最新会议纪要显示未来几月很可能减QE，这一因素对包括沪胶在内的工业品价格形成一定程度的打压，削弱沪胶的反弹能量。 我们认为，短期内在内外都缺乏明确指引的背景下沪胶走势或仍将维持僵局。技术上看，短期内沪胶1405合约受到19000-19300一带的支撑作用，目前需关注短线多空分水岭20日均线的压制作用---期价在确认突破20日均线前其反弹空间仍然被限制。

　　操作建议：短线交易。

　　原油：截止北京时间11月21日16时，WTI 93.77美元/桶(+0.23%)，布伦特108.03美元/桶(+0.81%)。

　　沥青：中期弱势，逢高轻空

　　【盘面】沥青1402今日开盘4306元/吨，收盘4298元/吨，相比前一交易日跌12元/吨，跌幅0.28%，全天成交3.3万手，持仓5万手，减仓2000手。

　　【现货】中油高富汽运成交价4450元/吨，大户优惠至4400元/吨。沥青厂库价格在4400-4740元/吨。厂库价格重心在4400-4630元/吨。实际成交低端价较4400低元/吨。韩国沥青华东到岸美金价577.5(-0)美元/吨，折进口成本4397元/吨，折盘面4347元/吨。 山东焦化料5025(+0)元/吨，华南180燃料油4540(-0)元/吨。 截止11月13日一周，沥青厂库存44%(+5%)；开工率53%(-5%)。沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。

　　【观点】BU1402贴水国内沥青主流现货依然是短期内支撑沥青期价的重要因素。但中期需求依然疲软，利好不足，价格依旧低位震荡为主，下方4250支撑。操作维持偏空思路。

　　PTA：延续低位震荡走势

　　【盘面】PTA1401今日开盘7516元/吨，收盘7512元/吨，比昨日下跌12元/吨，跌幅0.16%，成交量3.4万手，持仓量41万余手，减仓8000手。

　　【现货】石脑油至934(+4)美元/吨，MX至1207(+4)美元/吨。亚洲PX至1409(+9)CFR美元/吨，折合PTA成本7752元/吨。现货内盘PTA至7295(-5)元/吨，外盘989(-0)元/吨，进口成本7555元/吨。PTA装置开工率77.7(+0)%，下游聚酯开工率74.5(+0.2)%，造织机负荷72.5(-0)%。

　　【观点】PTA下游需求延续低迷，聚酯产销回落。盘面上，1401合约维持低位震荡走势，技术上承压较为明显。整体市场低迷，建议无仓者观望，空单谨慎持有。

　　塑料：高位震荡

　　【盘面】L1405今日开盘10875元/吨，收盘10900元/吨，比昨日涨10元/吨，涨幅0.09%，全天量成交33.7万手，持仓23.1万手，减仓1.1万手。

　　【现货】日本石脑油到岸均价938(+4)美元/吨，东北亚乙烯1370(+0)美元/吨，石脑油折算成本10337元/吨。华东国产LLDPE现货价11875(+50)元/吨,进口LLDPE价格12000(+75)元/吨。

　　【观点】原油市场企稳，上游成本有了支撑，下游库存依然偏紧，现货出厂价坚挺。后市依然预计塑料高位震荡为主。操作上，L1405下方支撑10750，上方压力11000，区间内高抛低吸。若突破上方压力，可顺市追多。

　　玻璃：低位整理

　　【现货】：5mm原片；华东华润1600元/吨；华南1600-1740元/吨，华北秦皇岛地区1456元/吨，河北区域1288元/吨。

　　【观点】：现货市场走势平稳，市场需求表现尚可。近期各区域市场价格通过调节，已经基本达到平衡，再加上冬储价格高于预期，给市场走势的稳定增添有利因素。后期走势来看，将以稳定为主，预计新一轮的价格调整在月末左右才会显现，此前生产企业将尽力挺价为主。盘面整体维持低位整理，短期随建材煤化的引领跌势收敛，市场信心略有回复，但在技术中轨压制及强度欠佳的状态下，市场短期仍会多有反复，操作上建议震荡短线为主。

　　操作建议：玻璃5月1300-1335震荡短线交易。

　　焦炭、焦煤：技术压制回稳震荡

　　【现货】：一级冶金焦：天津港平仓价1550-1580元/吨(含税)，连云港1550-1570元/吨(含税)，山西地区车板含税主流报价1350-1380元/吨左右。焦煤：山西地区；长治出厂价(A10S≤0.4V18G＞78含税)1080元/吨，太原古交出厂价(S1.3V20-23A＜10G＞75含税)1040元/吨。京唐港；澳达利亚港口提货价(S0.6V28-24A＜10-8.5G95-85Y20-18含税)1100-1150、1050-110元/吨。

　　【观点】：国内焦炭市场持续平稳，少数地区价格小幅上调，整体成交情况良好。华北、华东地区整体平稳，局部仍有30元左右上调，临近消费旺季，下游钢厂焦炭原料库存相对较低，市场需求表现较好，华东部分地区持续呈现供不应求局面。目前市场螺纹钢价格自出现反弹已连续时间持续涨势，钢企利润有所增加，预计将拉动煤焦原材料价格继续上行。整体来看受到冬储拉动，随着焦钢企赢利情况的好转，焦炭市场价格预计将延续稳中趋涨态势，近期市场预期较乐观。焦煤市场主流持稳，部分区域出货情况较差，主流消费地区焦钢企业减产检修等动作仍在持续，焦钢企业炼焦煤库存高位运行，后期炼焦煤价格持续上调受较大阻碍，预计短期内随焦炭市场持续稳定运行，或局部小幅跟涨。煤化盘面整体维持区间震荡格局，焦炭在连续推涨过后近期开始有所收敛，特别触及前次高点技术压制后呈现回调态势，就资金推压过程及强度看，预计短期连续上行或将受制，多有回弱整理局面，操作上建议短线为易。焦煤随焦炭联动，多易弱势震荡，回挫力度恐强于炭，短线为宜。

　　操作建议：焦炭5月1630压力短线交易，支撑1600。焦煤5月1140压力短线交易。

　　动力煤：震荡上行、短期震荡修正

　　【现货】：港口：广州港内贸市场Q5400大卡港提价(含税)600元/吨；秦皇岛港动力煤Ｑ5500大卡555-560元/吨平仓含税价。内蒙优混5500大卡报640-655元/吨，山西大混5400大卡报600-610元/吨。澳大利亚褐煤5500大卡CIF不税78-79美元。环渤海动力煤指数560元/吨。

　　【观点】：国内动力煤价格再度推涨，市场普遍看好。西北地区动力煤随着冬季供暖的即将开始，热电厂采购量的加大，价格上涨20元/吨，华东市场平稳运行信心逐渐恢复，后市预期看好。煤矿方面；出货良好价格稳中有涨。港口，由于季节性因素、下游收购量增大、海运市场飘红，大户持续拉涨煤价等因素影响使得港口锚地船只数量高位，库存方面基本稳定，成交气氛较好。盘面在基本面良好预期支撑下表现坚挺，突破数周的整理格局后整体呈多头强势，日内577附近承压回挫，技术上存修正态势，操作上建议前多了结，关注近期的整理过程。

　　操作建议：动力煤5月前多减持，无单短线围绕570-577间交易。