瑞达期货：11月20日走势预测

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　　1铜

　　外盘走势：隔夜伦铜探底回升，尾盘微涨0.03%至6966美元，较沪铜收市时的6928美元回升0.55%。11月18日，伦铜进一步减仓5353，期间伦铜陷入低位振荡整理，表明多空减仓离场，铜市人气较为低迷。

　　消息方面：1.隔夜OECD调低全球今明两年经济增长预测至2.7%及3.6%，均较5月时预测降低0.4%。此外，目前市场聚焦于周四将公布的中国11月汇丰制造业PMI。2.五矿集团预计，2013年中国废铜进口料下滑13%。

　　现货方面：11月19日长江1#铜升水140-升水210元/吨。据SMM称，尽管昨日早市现铜贸易商试图抬高升水，但市场接受度低，持货商无奈调降报价，中间商接货有限，下游眼见5万铜价难守，大多维持按需采购，市场谨慎气氛浓厚。伦铜方面，0-3月的现货贴水12美元，较前日略缩3美元。

　　库存方面:11月19日伦铜库存继续下滑1300吨至447650吨，较年内高点678225吨下滑230575吨或34%，同时注销仓单占库存比跃至67.71%。同期，上期所沪铜库存报170592吨，较上周下滑7311吨，为连减两周，目前重新回升至年内7月5日的水平。

　　观点总结：隔夜伦铜振荡微升，今日沪铜1402合约或开至50000元附近。因市场逐步消化了中国政策变化所带来的打压，短期静待美联储会议纪要和中国汇丰制造业PMI指引，期铜料陷入低位振荡整理。操作上，建议沪铜1402合约可于49600-50500区间高抛低吸，止损各300元。

　　2铝

　　外盘走势：隔夜伦铝跌速趋缓，尾盘扭转当日跌势，微涨0.38%至1793美元，较沪铝收市时的1783美元回升0.56%。不过，短期伦铝仍运行于主要均线组之下，且RSI指标还未发出超跌信号，表明短期跌势有望延续。

　　消息方面：1.隔夜OECD调低全球今明两年经济增长预测至2.7%及3.6%，均较5月时预测降低0.4%。此外，目前市场聚焦于周四将公布的中国11月汇丰制造业PMI。2.据上海富宝网调研显示，10月河南、广东、江苏三地的铝加工企业平均开工率低于9月和以往均值，表明今年铝市下游消费旺季不旺。

　　现货方面：11月19日长江现铝升水55-升水95元/吨。据SMM称，上海地区主流成交价格14340-14350元/吨，无锡主流成交14350-14360元/吨，杭州主流成交14330-14340元/吨。随着沪期铝疲软，现货价格持续下跌，贸易商看空情绪渐起，接货积极性有减，加上下游保持按需采购，市场成交平淡。

　　库存方面：11月19日伦铝库存连续第二日剧增22700吨至5357750吨，较年内创下的历史高点5486100吨下滑128350或2.33%，同时伦铝注销仓单占库存比微跌至39.36%。同期，上期所铝库存报203192吨，较上周增加3932吨，暂停持续减少之势。

　　观点总结：隔夜伦铝跌速趋缓，沪铝1401合约今日或开至14230元附近，隔夜美元指数进一步回调，伦铝振荡微升，沪铝或将被动跟涨。建议AL1401可于14280-14200区间高抛低吸，止损各50元。

　　3锌

　　外盘走势：隔夜伦锌探底回升，尾盘振荡微涨0.37%至1893美元，较沪锌收市时的1883美元回升0.53%。昨日伦锌继续运行于近一周来的振荡区间，表明其下跌意愿较弱。

　　消息方面：1.隔夜OECD调低全球今明两年经济增长预测至2.7%及3.6%，均较5月时预测降低0.4%。此外，目前市场聚焦于周四将公布的中国11月汇丰制造业PMI。

　　现货方面：据SMM显示，昨日0#锌主流价格集中于14910-14930元/吨，对期锌主力1402合约升水110-130元/吨。日内持货方依旧正常出货为主，下游对后市多看震荡为主，仍以按需采购居多，成交无明显改善。

　　库存方面:11月19日伦锌库存继续下滑4950吨至991600吨，较历史峰值123.6万吨下滑244400吨或19.77%。同期，上期所沪锌库存报242611吨，较上周微增1081吨，为四周来首次增加，但目前接近于2010年9月21日来的较低水平。

　　观点总结：隔夜伦锌未进一步下挫，呈振荡回升，今日沪锌1401合约料开至14850元附近。在市场逐步消化了利空打压之后，受益于美元走软，且在周四的中国汇丰制造业PMI未公布之前，期锌或演绎区间振荡走势，建议 ZN1402合约可于14900-14800区间高抛低吸，止损各60。

　　4钢材

　　现货市场：上海地区8mm Q235高线价格：3360元/吨，跌10元/吨；20mm HRB400螺纹钢价格：3580元/吨，跌20元/吨。

　　消息：(1) 经合组织下调2014年全球GDP增长预期至3.6% (2) 化解钢铁过剩产能细则落地，河北等六地区成工作重点 (3) 商务部谈外资开放：汽车钢铁化工外资股比或放开(4)澳洲62%粉矿CFR参考报价135.25美元/吨，跌0.5美元/吨

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为22966吨，持平。

　　小结：周二RB1405合约低开高走。虽然现货报价下调，但房地产板块逐步回暖带动建材止跌回升。操作上建议，3610附近多单尝试，止损参考3590。

　　5黄金

　　外盘方面：隔夜伦敦金因美元走软而震荡收涨，日涨幅0.03%，报收1275.63美金/盎司。

　　消息方面：1、欧元区11月ZEW经济景气指数60.2,前值59.1。2、美国第三季度劳工成本指数季率0.4，预期0.5%，前值0.5%。3、印度政府在全力抑制黄金消费，但邮政部却在计划招标通过1000个邮局出售金币。

　　现货市场：11月19日，上海现货9999金报收250.54元/克，跌2.66元。

　　仓单库存：11月19号，交易所仓单报372千克，持平。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至11月20日为863.01吨，减持1.5吨。

　　行情总结：市场对美联储缩减QE的忧虑仍存，在无利好消息推动，金价依然承压。操作上建议，沪金1312背靠254空单介入，突破255.5止损。

　　6白银

　　外盘走势：隔夜伦敦银因美联储削减QE忧虑仍存而震荡收跌，日跌幅0.23%，报收20.368美金/盎司。

　　消息方面：1、欧元区11月ZEW经济景气指数60.2,前值59.1。2、美国第三季度劳工成本指数季率0.4，预期0.5%，前值0.5%。3、据MoEI报道今年全年塔吉克斯坦黄金产量可达3000公斤，白银产量达2000公斤。

　　现货库存：11月19日，上海现货9999银报4175元/千克，跌55元。

　　仓单库存：11月19号，交易所仓单报388718千克，减少2026千克。

　　ETF持仓方面：iShares Silver Trust白银持仓量截至11月19为10404.87吨，持平。

　　观点总结：美国经济已展现潜在强势，美联储缩减购债规模的压力将一直压制银价。操作上建议，沪银1312依托5日均线短空交易，止损4240。

　　7铅

　　外盘方面：隔夜伦铅因三中全会有望释放利好信息而震荡上行，日涨幅0.67%，报收2094美元。

　　现货方面：据上海有色网报道，周二现铅市场价格跟随期货下行，驰宏报13930元/吨鲜有成交，南方成源报对12月平水至升水10元/吨，13910元/吨有成交，在后期货价格上升后成交较少，恒邦报13900-13910元/吨，下游畏跌情绪浓厚，采购较少。

　　库存方面：11月19日伦铅库存减少700吨至235425吨,沪铅方面，上海期货交易所铅期货仓单减少151吨至74768吨。

　　消息方面：1、欧元区11月ZEW经济景气指数60.2,前值59.1。2、美国第三季度劳工成本指数季率0.4，预期0.5%，前值0.5%。3、国际铅锌研究小组最新公布的数据显示，2013年1-9月全球铅市供应短缺4.6万吨。

　　行情总结：中国党的三中全会即将公布改革计划的进一步细节，基金属市场获益。操作上建议，沪铅1401背靠13910多单介入，下破13880止损。