宏源期货:11月14日商品早报
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要点
一、行情回顾
周三, 5年期国债期货合约延续弱势行情。主力合约TF1312开盘92.098,最高92.100,最低91.570,收盘于91.820,下跌0.300,涨跌幅为-0.326%,成交量为3586手,持仓量为2422手。TF1403与TF1406合约分别下跌0.290和0.180,涨跌幅分别为-0.313%和-0.194%。三张合约总成交量为3911手,持仓量为3328手。
二、资金面
周三,资金利率反弹,上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行0.7BP至3.3360 %,7天利率上行9BP至3.6350 %,14天利率上行5.4BP至4.3590 %;银行间回购加权利率1天利率上行1.02BP至3.3531 %,14天利率上行10.5BP至4.4728 %,21天利率上行5.66BP至4.5777 %。
三、现券市场
债券市场方面,固定利率国债到期收益率整体上行,10年期国债收益率已达到4.4647%。中债指数整体下行,其中中债国债总指数下行0.29BP至140.01 ,固定利率国债指数下行0.29BP至140.34 。
四、债市要闻
1、1-10月累计,全国财政收入110525亿元,增长9.4%。
2、国务院:必须兑现已部署各项改革承诺,盘活财政和资金存量。
3、美国10月政府预算赤字为916亿美元规模小于市场预期。
4、耶伦:实行QE政策是美国经济恢复正常的最好方式。
五、结论及投资建议
10月PMI指数连续四个月回升,创18个月新高,固定资产投资略有回落,经济保持平稳;CPI继续小幅上行,低于机构预期,创8个月新高依然压制债市;M2同比增长14.3%,10月社会融资规模出现减少;央行本周“锁长放短”,今日仍可能进行小量逆回购,维持紧平衡状态的政策态度很明显。昨日7年期国债续发招标利率高于市场预期,带动二级市场利率明显上行,7年期国债收益率大幅上涨10BP,10年期收益率逼近4.5%,机构长期持债行为较谨慎。三中全会政策信号仍有待进一步释放,美国财政预算赤字小于预期,但耶伦讲话表明年内QE退出可能性较小。周三,国债期货弱势不改,继续下跌,操作上建议空单持有。
宏源期货研究中心
研究员:曹自力
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