国贸期货10月30日早评

手机免费访问 www.cnfol.com2013年10月30日08:09 中金在线特约　查看评论

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　　【行情评述】

　　央行今日发布数据显示，9月新增央行外汇占款激增至2682.04亿元，环比增加1703.32亿，增幅触及5个月新高。今日央行公开市场开展7天130亿逆回购操作，中标利率较此前上涨20BP至4.1%；另昨日央行对到期的60亿元3年期央票进行续做，续做规模为59亿元，由于本周无到期逆回购，综合上述操作公开市场今日实现净投放资金131亿元。受此影响，今日资金面紧张程度出现缓和，SHIBOR 1M下行31.5BP至6.162%。股票市场今日出现宽幅震荡，上证综指下跌5.01点至2128.86点，深证成指上涨62.24点至8398.92点。

　　结合今日国开行续发招标结果，债券市场收益率整体仍延续小幅上行态势。

　　具体来看，国债收益率曲线5、7、10年期上行1-3BP至4.10%、4.16%、4.22%。受国开行续发招标影响，政策性金融债收益率曲线(国开行)整体小幅上行为主，幅度约1-3BP。

　　信用产品收益率同样也延续了小幅上行态势。受12鲁能源MTN2、13中核建MTN1等券的报价及成交带动，中短期票据AAA曲线2、5年期分别上行3-4BP至5.38%、5.58%。中低信用等级方面，13桂交投CP001、12中科集MTN1等券的成交带动中短期票据AA曲线0.75、1年期上行2-5BP至5.96%和5.98%的水平。

　　今日债券市场指数下跌幅度较大，其中不包含利息再投资的中债综合指数(净价)下跌0.0864%，而包含利息再投资的中债综合指数(财富)下跌0.0729%。全市场平均到期收益率为5.0769%，平均市值法到期收益率为5.0758%，平均市值法久期为3.9923。

　　周二(10月29日)，国债期货高开后震荡走低，午后成交有所增加，收盘全线下跌，当日三份合约累计成交2671手，较前一日放大近六成。

　　主力合约TF1312收报93.504元，跌0.18%，成交2602手，日增仓181手；TF1403合约报93.744元，跌0.12%，成交47手；TF1406合约报93.942元，跌0.07%，成交22手。主力合约最便宜交割券为13附息国债20，基差为-0.1645。

　　【后市展望及操作策略】

　　周二(10月29日)，国债期货高开后震荡走低，主力合约TF1312收报93.504元，跌0.18%，基差为-0.1645，理论基差为-0.0548。

　　根据CTD券130020计算得出的TF1312理论价格为93.436元，TF1403理论价格为93.726元，TF1406理论价格为94.008元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为93.156-93.714；TF1403合约理论价格波动幅度为93.442-94.008；TF1406合约理论价格波动幅度为93.720-94.294。对于主力合约建议93.500以上做空，93.500以下做多。建议日内交易，保证0.75%的日收益即对应于2分的波动即可。

　　【宏观消息】

　　1、资金面

　　本周二(10月29日)银行间隔夜回购利率4.5716%，较上一个交易日上涨2个BP，7天加权平均利率5.0366%，较上一个交易日上涨3个BP，14天加权平均利率6.4227%，较上一个交易日上涨3个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率6.6005%，较上一交易日上涨5个BP，1个月加权平均利率6.2129%，较上一交易日下跌27个BP，3个月加权平均利率6.3000%，较上一交易日上涨2个BP；隔夜拆借利率加权平均价为4.5152%，较上一个交易日上涨1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为5.1961%，较上一交易日上涨14个BP；SHIBOR隔夜利率4.4460%，较上一交易日上涨1个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨5个BP，加权均价4.9470%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨6个BP，加权均价6.4520%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌32个BP，加权均价6.1620%。

　　2、市场新闻

　　中国国家开发银行10月29日五期固息增发债(市场俗称“福娃债”)的中标收益率基本符合预期。国开行一年期固息债中标收益率4.8512%，投标倍数2.85；三年期中标收益率5.0971%，投标倍数4.22；五年期中标收益率5.1630%，投标倍数2.93；七年期中标收益率5.1940%，投标倍数2.63；10年期中标收益率5.2223%，投标倍数2.04。国开行此前将该批福娃债的增发总额调降至不超过150亿元，原发行量为不超260亿元，同时缴款日期由本周五(11月1日)推迟至下周四(11月7日)。

　　国贸期货研究员：刘春海

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