持仓、成交量和期指价格关系探寻

　　第1页: 内容摘要第2页: 持仓量新高是行情反转的信号第3页: 成交量和持仓量背离是行情中继的表现

　　表二统计了股指期货上市以来持仓量阶段性新低的时候，成交量表现，及其和股指期货价格后市走势关系。

　　通过历史回顾，持仓创新低的情况发生6次，如表二。可以很明显的看到，股指期货市场总持仓量创阶段性新低的时候，无论成交量如何表现，均是行情中继的表现，不是行情反转的信号。

　　就其中的原因，持仓量新低，表示上涨(下跌)行情中多方(空方)获利回吐，但是多方(空方)始终没有反补，经过短暂调整(反弹)之后，行情会延续之前走势，持仓量也会随之不断增大。

　　具体表现为：

　　在持仓量阶段性新低的时候，股指期货价格走势可能会经历短暂(一到两周)的调整或反弹，之后随着持仓量的回升，股指期货价格会沿着前期走势延续下去。

　　历史回顾中，出现情况较多的是，持仓量阶段性新低的时候，后期虽然延续前期走势，但是行情已经走到一半或者2/3处。

　　如图2所示，蓝色圆圈标注的是持仓量阶段性新低的时候，行情的表现，大小级别均有。可见均是行情中继的表现。

　　表二 持仓创阶段性新低股指期货价格后市表现

　　时间 持仓量 持仓量位置 成交量 成交量位置 股指期货表现 股指期货后市表现(详细)

　　2010.9.30 25182 3个月新低 198757 四个月新低附近(反弹一点点) 上涨中继 股指期货处在涨势途中，时点和后市涨幅均处在中间。(2010.07.5-2010.11.08股指趋势性上涨，累计涨幅是38%。)。

　　2011.08.12 30580 7个月新低 185164 正常水平，无明显规律 下跌中继 股指弱反弹两周之后，延续之前的跌势，后市累计跌幅12%。其所处时点和后市跌幅均处在中间。(2011.7.15-2011.10.20趋势下跌，累计跌幅16%)

　　2012.6.15 54759 3个月新低 438280 3个月来相对高位，历史相对高位 下跌中继 处在跌势途中，后市延续跌势，累计跌幅13.63%。(2012.5.8-2012.9.5，累计跌幅18.58%)

　　2012.9.28 80495 2-3个月新低 752956 历史高位 上涨中继 处在行情涨势途中。后市累计涨幅2%。(2012.9.21-2012.10.21，累计涨幅7.11%)

　　2013.1.22 98419 1个多月新低 837908 正常水平，无明显规律 上涨中继 处在行情涨势途中，后市累计涨幅6.5%。(2012.12.4-2013.2.06，累计涨幅31.56%)

　　2013.3.15 90300 4个月新低 1204369 历史高位 下跌中继 处在跌势途中，后市弱反弹一周后，累计跌幅12.25%%。(2013.2.8-2013.5.2，累计跌幅18.58%)

　　2013.6.28 79907 12个月新低 1322503 历史高位 ？ ？

　　时间 持仓量 持仓量位置 成交量 成交量位置 股指期货表现 股指期货后市表现(详细)

　　2010.9.30 25182 3个月新低 198757 四个月新低附近(反弹一点点) 上涨中继 股指期货处在涨势途中，时点和后市涨幅均处在中间。(2010.07.5-2010.11.08股指趋势性上涨，累计涨幅是38%。)。

　　2011.08.12 30580 7个月新低 185164 正常水平，无明显规律 下跌中继 股指弱反弹之后，延续之前的跌势，后市累计跌幅12%。其所处时点和后市跌幅均处在中间。(2011.7.15-2011.10.20趋势下跌，累计跌幅16%)

　　2012.6.15 54759 3个月新低 438280 3个月来相对高位，历史相对高位 下跌中继 处在跌势途中，后市延续跌势，累计跌幅13.63%。(2012.5.8-2012.9.5，累计跌幅18.58%)

　　2012.9.28 80495 2-3个月新低 752956 历史高位 下跌中继 处在行情涨势途中。后市累计涨幅2%。(2012.9.21-2012.10.21，累计涨幅7.11%)

　　2013.1.22 98419 1个多月新低 837908 正常水平，无明显规律 上涨中继 处在行情涨势途中，后市累计涨幅6.5%。(2012.12.4-2013.2.06，累计涨幅31.56%)

　　2013.3.15 90300 4个月新低 1204369 历史高位 下跌中继 处在跌势途中，后市弱反弹之后，累计跌幅12.25%%。(2013.2.8-2013.5.2，累计跌幅18.58%)

　　2013.6.28 79907 12个月新低 1322503 历史高位 ？ ？

　　结合当前走势，6月28号持仓量创近12月新低，截止7月2号，股指期货维持弱反弹一周。未来可能还有大约一周时间反弹，之后股指期货会延续之前的跌势，下跌空间预计还有10%-20%。