夜里谈金：8月28日商品期货操作建议

　　保证金率及涨跌停板幅度

　　

　　铜

　　消息方面，中国7月规模以上工业企业利润同比增长 16.2%，前值 20%。中国1-7月规模以上工业企业利润同比增长 17.1%，1-6月同比增长17.2%。  主要受工业生产者出厂价格涨幅收窄、购进价格涨幅扩大影响，7月份工业利润增速比6月份略有回落，规模以上工业企业实现利润总额5151.2亿元，同比增长16.2%，增速比6月份放缓3.8个百分点。8月27日美国贸易代表办公室宣布，美国正式与墨西哥就北美自由贸易协定(NAFTA)达成协议，加拿大外长发言人表示，新的NAFTA上需要加拿大的签字，受到谈判伙伴积极态度的鼓舞，将继续就达成现代化的NAFTA努力，加拿大外长弗里兰将在周二前往华盛顿参加北美自由贸易协定(NAFTA)谈判。行情方面，昨日美国和墨西哥达成贸易协定，美元继续回调，铜价受振小幅回升。而国内工业企业利润增速小幅下滑，对铜价有所压制。基本面来看，供应压力不大，国内库存持续下滑，而中美贸易战仍对铜价有所影响，操作方面，沪铜主力合约1810依旧是延续昨日策略，以观望为主导，等待区间突破，目前没有新仓建议。

　　镍

　　消息方面，沪镍止涨弱势下跌，LME市场休市，无外盘指引。今日上海现货镍报价继续下跌，每吨下跌1350元，金川镍货源紧张，进口货源流入市场持续增加，俄镍供应充足，升水缩小，下游观望情绪没有改观，采购量较少；钢厂检修结束8月期镍表现出旺季不旺的特点，需求暂时维持稳定，估计未来9月增长有限。近期人民币贬值压力减弱以及环保督察组进驻或对行情起到一定的影响需要持续关注。操作方面，日内建议谨慎观望。如果今日1811合约价格给到108000附近，可以轻仓低位介入多单，防守点位107770下方，如果价格继续下行至107150附近，继续轻仓逢低试多，防守点位106920以下，上方目标点位统一给到110600上方的位置。

　　原油

　　隔夜国际油价继续小幅收涨，受美国股市提振，此轮国际油价反弹似乎并没有持续的提振因素，美元及宏观环境交替提供支撑。不过，基本面却有向下的驱动，原油基本面即将告别需求旺季，且下游成品油库存水平并不低，成品油浮仓库存高于历史同期。为了避免获利头寸被全部吞噬，建议可以考虑了结部分空头头寸，但整体来看，当前依然只是下跌之中的反弹。不过，此轮反弹也给盘面带来一些潜在的利多因素，比如Brent在下一个转月之后很有可能再度转向Back结构，届时伊朗问题也将再度凸显，因此，当前并不建议直接翻多追涨。如果后期出现回落，或可以考虑空翻多。操作方面，原油窄幅震荡，量减仓增，多空有分歧，500元一线的位置有支撑，预计短线于500-520区间震荡的可能较大。操作上建议，震荡区间短线操作。

　　橡胶

　　市场方面，上周美国活跃石油钻机数减少9座至860座，降幅为2016年5月以来最大。不过远高于去年同期的759座。天然橡胶产区逐渐进入旺产期，虽然在当前低位胶价影响下，胶农割胶意愿降低，但供应依旧稳步增长，后期再无极端气候状况发生的情况下，天胶产量预估依然乐观。操作方面，周一橡胶主力01合约日内宽幅震荡，日线小阳报收12515元/吨，较上一交易日结算价上涨0.08%。中马签订“橡胶沥青铺路”事件和印度洪水灾害未能持续发酵，期价震荡回落。技术方面，日K在短期均线附近运行，短期均线向上，长期均线趋平；布林通道口保持向上，操作思路上，日内以短线低多为主，谨慎开空。点位方面，如果日内给到12200附近的点位，可以去介入多单，防守点位11800，上方目标点位12800上方。

　　甲醇

　　市场消息，上海华谊(安徽)60万吨装置将于8月28日检修结束，日产1800吨；内蒙古新奥60万吨装置将于8月28日检修结束，日产1600吨。虽然近期多套甲醇装置复产以及甲醇价格高位将使得下游抵触心理较强，特别是对于处于亏损边缘的烯烃装置，可能导致其停车检修。但甲醇沿海港口库存一直偏低，且转口东南亚使得库存累计缓慢。市场上多空观点不一，甲醇波动剧烈，围绕3300关口运行。国内甲醇现货市场稳中有升，周初观望情绪较浓。市场可售货源增多，但交投僵持。需求旺季预期下，甲醇回调遇阻，关注20日均线附近支撑，短期高位徘徊。盘面上，甲醇1901合约期价上有压力下有支撑，短期建议在3220-3380区间日内交易，点位方面，高空低多的思路，点位方面，给到3370附近的位置直接介入空，下方目标3150，下方给到3100附近介入多单，上方目标点位3300。

　　PTA

　　市场消息，PTA和涤丝库存低位，供应紧张支撑价格，原料价格偏强及人民币贬值抬升成本，PTA价格强势上涨；目前PTA和PX利润丰厚，下游利润薄，供需格局可能逐渐改变。PX-石脑油价差攀升至610美元/吨，PTA加工差在2300元/吨附近，这两个环节的利润集中挤压下游，聚酯产品频频涨价，上周涤丝销售转弱，开工下滑，库存上升。PTA在产装置超负荷生产，长停老装置积极重启，计划检修装置推迟检修，进口增加，供需格局或逐渐变化，供应增加，利润压缩将是未来市场的主要利空所在。目前现货供应偏紧，主流大户收货，现货价格大幅升水期货，带动期货价格上涨。郑商所不断加强风控，PTA保证金和交易手续费提高，投机性下降。盘面方面，PTA主力合约1901日线图级别连续上涨，都是以微涨的趋势在进行，目前报价7730附近，高点7770已经是近几年的新高位置，日线图上谨防回调，操作方面，低位看多，不可高位追涨，点位方面，回调到7700下方附近的位置介入多单，防守点位7580，目标点位继续突破新高。

　　白糖

　　隔夜美原糖高开高走缩量上行，1810合约涨幅近3%，远月合约相对低迷。我们前期提及8月盘 面下跌与雷亚尔跌幅一致，基本面已进入平衡，隔夜雷亚尔走强提振市场。巴西双周数据持续 发酵还需要库存数据验证，我们认为国际市场已显露中期利好因素，我们建议国际市场空头注 意部分止盈，中期反弹底部会随时出现，9月前后变盘的概率大。国内市场方面，我们维持9月 中旬原糖(包括走私)密集供应前，现货维持平稳的概率大。仓单流出速度较慢，目前以蔗糖 仓单流出为主，901合约5200元或为甜菜仓单第一个生成区，压力较大。近两日人民币升值加 大利润窗口，1月压力较大。外盘仍是关键，中线投资者观望，短线级别上，郑糖还有反弹空间，但是空间不足以去买入多头，所以，操作方面，暂无点位方面的建议，观望为主。

　　棕榈油

　　市场方面，马来西亚棕榈油局(MPOB)8月10日公布7月份的月度供需报告，报告显示马来西亚7月棕榈油产量较前月增长12.8%至150万吨，6月产量为133万吨；马来西亚7月棕榈油出口环比增长6.8%至121万吨，6月出口量为113万吨；7月末棕榈油库存较前月增长1.3%至221万吨，6月底棕榈油库存为219万吨。数据显示，因7月份马来西亚产量增长恢复致使棕榈油库存进一步走高，棕榈油面临的压力仍然不容小觑。马棕油11月主力合约全天下跌21令吉/吨，收于2198令吉/吨，跌幅0.95%。行情方面，MPOB公布的7月供需报告显示，因7月份马来西亚产量增长恢复致使棕榈油库存进一步走高，棕榈油面临的压力仍然不容小觑，总体来看，报告中性偏空。技术方面，1901回调下观4800元附近支持，5000元以内延续震荡，豆棕油价差调整后仍易继续走阔。棕榈油主力合约1901延续震荡走势，短期内多半是以震荡回落的趋势为主，目前没有更好的点位去操作，也不要着急，观望等待好的点位进场。

　　以上点评及分析，根据自身情况去做参考， 切记不能盲目去追，仅为个人观点，不作自身买卖依据。