【行情回顾】

　　


　　文华商品指数延续反弹行情，已经出现了K线5连阳。虽然尾盘有减仓迹象，但是文华指数依旧保持反弹势头。其中，黑色板块上涨1%，有色板块上涨1.11%，贵金属上涨0.12%，油脂上涨0.23%，谷物上涨0.16%，饲料板块上涨0.47%，软商品上涨1.42%。指数全天资金流出17.46亿至1154.28亿元，工业品流入13.89亿元，农产品流入3.57亿元，化工板块亦有资金流出5.02亿元。燃油、焦煤涨逾2%，橡胶、焦炭、沪铜、原油、郑棉、沪铅涨逾1%，白糖、沪镍、棉纱、豆粕、沥青、热卷、沪锡、沪锌、沪铝、锰硅、菜粕、沪银、螺纹、铁矿、硅铁、塑料、苹果、鸡蛋等收涨。郑醇收跌1%，郑煤、玻璃、玉米等收跌。

　　股债方面：周三(7月25日)，【三大指数午后震荡下行，海南板块异军突起】

　　沪指收报2903.65点，跌0.07%，成交额1664亿。

　　深成指收报9463.76点，跌0.02%，成交额2309亿。

　　创业板收报1632.32点，涨0.17%，成交额812亿。

　　【中国央行今日净回笼600亿元】对冲研投讯，央行今日不开展公开市场操作，今日有600亿元7天逆回购到期。

　　【原油专题】

　　


　　截止下午15:00收盘，INE原油主力SC1809合约增仓上涨6.9元或1，39%报503.1元/桶，原油主力合约合约果然突破了500整数关口大关，这也符合云数据之前的预期。而这个平台突破对于1809合约来说再次打开了上涨的窗口，建议投资者依托500继续轻仓试多。这波反弹的目标位依旧是前期高点511.5。本周伊朗重申，如果伊朗自己的石油出口被禁止，将会封锁石油出口的霍尔木兹海峡。霍尔木兹海峡是阿拉伯海进入波斯湾的唯一水道，被视为原油海上运输的咽喉要道。对此，特朗普总统表示，如果伊朗不断威胁美国，将会面临严重后果。CNBC报道，分析师认为，虽然美国有能力迅速重新开放霍尔木兹海峡，但水道上的军事对抗和封锁将给油价带来上行的压力。

　　7月24日消息，美国石油协会(API)周二公布，上周美国原油库存降幅超预期，汽油和馏分油库存降幅也远超预期。

　　截至7月20日当周，美国原油库存减少320万桶，分析师预计为减少230万桶。库欣原油库存减少80.8万桶。数据显示，炼厂每日炼油量下降6万桶。

　　上周汽油库存减少490万桶，分析师预计减少71.3万桶。馏分油库存减少130万桶，分析师预估减少20.7万桶。上周美国原油进口下降24.9万桶/日，至830万桶/日。

　　【黑色板块】

　　7月25日钢谷网中西部钢材库存调研统计如下：

　　1.社库：建材总量：270.6万吨，较上周减少4.2万吨，下降1.53%；热卷总量：32.92万吨，较上周减少0.67万吨，下降1.99%；中厚总量;13.67万吨，较上周增加1.07万吨，上升8.49%。

　　2.厂库：建材总量：127.73万吨，较上周减少3.32万吨，下降2.53%。

　　3.中西部11个城市建材社会库存总量270.6万吨，较上周减少4.2万吨，降幅1.53%;月环比减少9.04万吨，降幅3.23%；年同比增加18.45万吨，增幅6.6%。

　　25日唐山迁安地区普方坯部分资源出厂稳报3740，现金含税。

　　螺纹(RB1810)：今日期价延续高位盘整行情，虽然周二出现大幅减仓行情，但是受到库存依旧低位的情况下，对螺纹依旧有很强的支撑作用。建议投资者还是重点关注下10均线的支撑作用，目前依旧有效，在多头还在蓄势的情况下投资者依旧可以采取轻仓试多的策略。如果期价跌破3970也就是10均线支撑的话，螺纹真的面临回调走势，多单要注意止赢离场。如果确认回调的情况下，螺纹3912附近的支撑就非常关键了。而且1810合约暂时有滞涨迹象，但是1901合约增仓迹象明显，期价再创新高。投资者可以考虑1901合约低吸买入机会。

　　热卷(HC1810)：今日期价小幅增仓，热卷继续延续多头趋势上涨行情。建议投资者继续保持多头思路，依托4050附近的支撑继续采取低吸买入的策略。期价一旦突破4122的压力位热卷仍然具备加速上涨的行情。不过要配合着多头增仓量期价才具备持续性上涨的条件。同时也不排除空头被触及止损离场，导致期价出现加速上涨的行情。

　　铁矿(I1809)：今日期价延续震荡上行的走势，铁矿石突破466附近的平台压力位之后开始走强，不过期价现在面临479的压力位重要压力位。建议投资者关注下这个平台突破失败的话面临回调行情。不建议投资者在这个位置继续追涨，建议依托473附近支撑寻找低吸买入的机会。一旦期价突破479的平台压力位铁矿石才具备布局趋势多单的机会。

　　焦炭(J1809)：今日期价延续反弹行情，从减仓上涨开始变成增仓上行。这对于多头是非常好的利多消息，而且期价已经突破了2119的平台压力，现在2119的压力位已经变成支撑，接下来要关注下2164.5的平台压力位是否突破。而投资者想要布局多单的话，尽可能的采取低吸买入的策略，不要去追涨，因为期价很快触及平台的压力位，追涨失败面临盘中较大发浮亏，盈亏比是非常不划算的。

　　焦煤(JM1809)：今日期价延续反弹势头，焦煤在触底之后开始震荡上行，建议投资者依托1174的平台支撑继续寻找低吸买入的机会，不过从反弹幅度来看焦煤相比焦炭要弱一些，不过反弹的行情已经走出来，如果错过焦炭多单的投资者可以考虑寻找低吸买入焦煤的机会。焦煤已经开始有加速补涨的迹象，关注下1208.5附近的压力位，一旦突破期价在上一个台阶。

　　郑煤(ZC1809)：今日期价继续增仓弱势下行，虽然整个黑色板块都在走强，不过郑煤比较特殊，走出对立行情。建议投资者背靠620附近的压力位继续采取高抛的策略为主，第一目标位郑煤看到600整数关口附近。当期价站稳620的情况下空头回避。周三期价最高价反弹至617.4，还是给投资者布局空单的机会了。

　　玻璃(FG1809)：今日期价减仓继续盘整为主，日内的波动幅度比较小。云数据团队还是看好玻璃中线的震荡上行行情，建议投资者依托1470附近的支撑继续采取回调买入的策略。如果玻璃能够增仓放量的话，第一反弹目标位看到1527附近。

　　【农产品板块】

　　7月25日消息，检验机构AmSpecAgri周三公布的数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口较前月同期出口的860217吨增长5%，至902979吨。

　　豆粕(M1901)：今日期价触及支撑之后出现增仓大幅反弹行情，豆粕在3145附近有很强的支撑作用。而随着夜盘的美豆的反弹带动了国内豆粕的反弹，在多头不断增仓的情况下，豆粕一直处于偏强运行态势。建议投资者依托3145附近的支撑继续采取轻仓试多的策略，期价第一步反弹目标3200整数关口。

　　菜粕(RM1809)：今日期价弱势震荡，尾盘减仓迹象比较明显。目前菜粕一直处于震荡区间，2480附近支撑还是有效的。云数据给出的震荡区间是2467-2561。建议投资者还是在这个区间采取高抛低吸的策略。没持仓的投资者继续等待区间上下沿的操作机会。

　　豆油(Y1809)：今日期价延续震荡的走势，期价没有量能的情况下暂时可能继续底部震荡为主。建议投资者关注下5530附近的压力位，期价不能突破这个压力位建议投资者继续采取高抛的策略，下方支撑在5436附近。耐心等待期价破位加空的机会。

　　棕榈油(P1901)：今日期价同样是盘整行情，周三整体波动不大，没有出现破位下跌行情，期价还是在蓄势阶段，最终是向上反弹还是延续下跌行情，需要投资者盘中关注。暂时在期价没有破位的情况下日内可以采取低吸抓反弹的机会，等待破位之后空单在考虑进场。从外盘来看弱势依旧，可能会影响内盘的反弹行情。

　　郑油(OI1901)：今日期价依旧是底部盘整，周三最高价6487，依旧没有突破6500的高点，上涨乏力。建议投资者背靠6500的压力位继续布局空单，郑油目前已经不是油脂板块走势最强的品种，控制进场点很关键。

　　苹果(AP1901)：今日期价延续区间震荡，早盘虽然增仓突破了10390的平台上沿，但是持续性没有保持住。随着减仓的来临，苹果再次跌破支撑回到震荡区间之内。盘中建议客户及时平仓了苹果的多单，建议投资者在苹果收盘没有完全突破10390之下，还是日内操作为主。突破按照多头趋势进场，突破失败继续按照震荡思路高抛低吸。

　　白糖(SR1809)：今日期价受到空头大幅减仓的影响，白糖出现了大幅的反弹行情。这对于投资者来说已经司空见惯了，节奏会变，但是不改变趋势。需要投资者注意的就是空头进场之后的止赢处理。目前的价位不建议投资者布局空单，耐心等待再次盘整之后的操作机会。

　　棉花(CF1901)：今日期价增仓出现反弹行情，棉花在横盘了10多天之后开始出现资金流入的走势，这对于棉花是有积极作用的，不过要关注的是增仓的持续性。投资者如果打算布局多单的话，首先关注下16800附近的平台支撑能否起到作用，同时关注资金会不会继续流入市场，带动期价走强。棉花下午还是出现了100多点的回调，好在收盘在16800之上。

　　【化工板块】

　　截止7月25日收盘，PTA1809涨0.26%，报收6140，盘中最高6182，创14年9月以来最高。

　　沥青(BU1812)：今日期价增仓继续上行，盘中沥青试图冲击3288还是成功的，收盘在3316，也就是收在了3288的平台之上。没有持仓的投资者建议等待期价站稳3288之后布局多单，如果突破失败那沥青还是面临区间震荡的走势。目前已经具备试多的条件，接下来关注下沥青能否冲击3336的前期高点，再创新高。

　　甲醇(MA1809)：今日期价出现了明显的回调行情，甲醇的回调也是在云数据的计划之中，所以一直强调投资者不要去追涨，接下来甲醇逐渐回调到2900附近的趋势线支撑附近，如果回调确认支撑有效，那么是给投资者非常好的布局多单的机会，如果期价跌破2900多单暂时回避，等待回踩2856附近支撑的买入机会。

　　PP(PP1809)：今日PP减仓出现冲高回落的走势，不过目前PP依旧是多头上涨行情，回调行情不影响趋势的情况下多单继续持有。周一建议客户参与的多单，止损上移之后继续持有多单，云数据的理念也是波段与趋势交易为主，所以在趋势不变的情况下，不要轻易止赢掉自己手里的持仓。

　　【有色板块】

　　据SMM，智利铜业公司将其今年的季度铜价预测从4月的3.06美元/磅降至3美元/磅。预计2018年全球铜需求将增长0.4%，低于4月预测的1.6%；2018年中国需求量为1200万吨，2019年为1230万吨。

　　国际铝业协会(IAI)的统计数据显示，6月份南美洲原铝产量为8.9万吨，同比下降21.9%。而上次产量不足9万吨是在1985年2月份(8.8万吨)。

　　沪镍(NI1809)：今日期价出现反弹行情，收盘还是站上了110240的支撑。暂时来看沪镍已经摆脱了空头下跌趋势，转向震荡行情。不过期价在冲击112080的压力位失败，出现回落。暂时期价可能在110240-112080的这个区间震荡，接下来关注下期价会向上突破还是向下继续弱势运行，顺势跟进即可。

　　白银(AG1812)：今日期价减仓震荡反弹，期价收盘依旧没有突破3700整数关口，破位行情依旧存在。建议投资者继续采取背靠3720附近止损试空白银1812合约的操作策略，现在这个位置进场盈亏比是非常划算的，要比追空更主动一些。下跌空间第一步看到3578前期低点。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

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　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。