【瑞昊交易】9月4日交易策略分析

　　【豆粕有望震荡走高】

　　CBOT 11月大豆合约收涨12美分，至每蒲式耳9.45-1/4美元。美豆在持续走低之后，昨日呈现反弹走势。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示：截至8月24日当周，美国2016-17年度豆粕出口净销售71，700吨，5422017-18年度豆粕出口净销售348，900吨，数值接近市场预测值上沿。9月1号将进入新的销售周期，目前来看销售状况良好，我们认为全球大豆需求依旧较为旺盛，后市震荡走高是大趋势。现货市场沿海各地豆粕报价目前在2800左右，小幅走高。国内油厂处于盈亏临界点，厂家豆粕价格下调空间有限。预计进入9月饲料需求会大幅增加，会给豆粕带来极大的支撑。豆粕1801合约连续两日震荡走低之后，在美豆的带动下，价格再次回到2700之上，这与我们的预期基本一致，短期还有继续反弹的可能，建议投资者多单继续持有。

　　【螺纹钢不可追高】

　　螺纹钢价格今日再次大幅走高，现货市场沙钢报价略跌，报4300，涨20元。普氏铁矿石指数报77.105，上涨2.05%。国际市场铁矿石价格继续保持高位，煤炭类供应紧张依旧没有缓解，原料价格给钢价带来极大的支撑。螺纹钢1801合约近期波动较为剧烈，钢材价格总体牛市毋庸置疑，前期受监管影响，波动无序，目前市场又开始恢复正常，价格继续朝着市场供需规律运行，下行空间有限，投资者切勿放空。今日受本溪钢铁突发事故的影响，黑色整体走高，但预计事故本身造成的影响未必会很大，市场反应较大，我们建议投资者不可盲目追高，价格短期回落的概率大。

　　【铜价保持强势】

　　伦铜价格在6800美金一线呈现一定的压力，若站稳此价格，则有望向7000美金一线冲击。全球铜表观库存偏低，今日 LME库存223500，降4950。截至8月25日，上期所、LME、COMEX库存合计为60.9万吨，较今年以来80万吨的库存高点已下降19万吨左右，库存持续大幅走低。上游铜矿供应宽松预期收紧，目前铜供应缺口加大，多头表现较为积极。伦铜在较长时间内预计都会保持多头趋势，沪铜紧随其后。国内市场随着铜价的高位整固，持货商挺价出货积极性重新回升，因后市看涨信心浓厚，表现略显惜售，下游厂家采购较为积极。1710合约今日继续区间震荡，投资者低位多单继续持有。

　　【橡胶高位震荡，观望为主】

　　沪胶1801合约围绕16500一线震荡，目前商品市场整体氛围较好。市场价格依旧较为稳定，国产全乳胶报价13000左右。东南亚及国内产量稳定，海南胶水价格近期走低，未来较长时间内供应都会充足。受原油价格企稳，已经国内环保政策影响，目前合成胶价格略有上涨。但1801合约存在大幅升水，市场缺乏实质性利多因素，短期难有大作为，我们一直建议投资者不宜追高，若价格能回落至15800附近则可考虑买入。

　　【玉米多单持有】

　　112月玉米期约收报357.75美分/蒲，比上一交易日上涨12.25美分。

　　美玉米价格在连续一个月的持续走低之后，昨日迎来较大幅度反弹，主要受销售报告利好影响。全球玉米期末库存大幅下滑，意味着玉米价格将会再度上涨。国内国储和中储粮大量抛售玉米增加市场供应，贴补新玉米上市之前的供应短缺。玉米1801合约今日低位盘整，价格跌破1700一线支撑，价格下行则给多头投资者带来机会，可适当加多，继续持有。

　　【PTA可以少量买入】

　　PTA价格今日震荡走高，逸盛石化报价5350。PTA库存仍在下降，截至8月28日，PTA生产企业的库存仅能维持两天的销售，相比2016年年底的4天减少一半。与此同时，PTA注册仓单量为81050张，较3月的高点减少180478张，降幅为69.01%。　PTA下游企业的库存也出现下滑。截至8月24日，涤纶短纤库存为5天，较3月30日的高点减少18天，降幅为78.26%，化纤行业去库存进行得比较彻底，这对于PTA价格形成较强支撑。在市场需求较为旺盛，库存持续低位的前提下，预计后市还会有走高的可能。我们之前已经建议投资者可买入PTA，目前低位多单继续持有，1801合约价格在5300之上，对多头来说比较有利，还有望继续走高。

　　【油脂可以考虑少量买入】

　　马来西亚毛棕榈油期货本周持续走低，对前期上涨做一修正。国内油脂产品也呈现震荡回落的走势，相对于弱势的粕类，基本面偏强的油脂更易受到追捧。目前，整个油脂市场处于多头氛围中，进入传统减产季后，棕榈油价格易涨难跌，多头思路操作可继续，但价格上涨空间不易看得过高。我们建议投资者可在5450一线买入棕榈油1801合约，中长线持有。

　　瑞昊交易团队成员投资咨询资格公示(投资咨询资格证号：张天舒 Z0012771)

　　风险揭示

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