小儿强壮：饲料（豆粕、玉米）市场研究报告

　　(七)玉米收储价高，下游经营困难

　　玉米产业链下游企业经营困难，玉米临时收储启动以来，收储价格呈现稳步向上的趋势，已经从2008年的1500元一吨左右上升到2014年的2200余元一吨。在这个过程中，我国的玉米价格逐步高于国际市场价格。

　　目前国际玉米的到港价格为1600元至1700元一吨，而同期东北玉米到东南沿海的到港价格，高的在2400元一吨左右，内外价差不小，在这样的高成本之下，很多下游企业经营困难。比如说饲料行业，很多企业都面临着巨大的经营压力，并传导至下游的养猪行业。目前国内猪肉价格比进口猪肉价格(到港)要贵1.5元/公斤左右，其主要原因就是玉米等饲料成本过高。目前我国饲料行业的企业开工率只有5成左右，一些小型企业甚至已经无法再经营下去。

　　不仅是饲料企业经营困难，以玉米为原料的乙醇等化工企业，也受到高成本的困扰。以中粮集团旗下的上市公司中粮生化为例，该公司是一家燃料乙醇生产企业，其主要的原料便是玉米。近年来受玉米价格上涨的影响，公司经营压力巨大，甚至不得不调整部分生产线，将部分原料由玉米改为木薯。根据中粮生化14日公布的业绩预告，今年上半年公司将亏损3亿至3.5亿元。

　　中粮集团生化事业部风险控制部总经理助理朱勇生此前也曾透露，我国东北地区玉米深加工的产能超过3500万吨，但近几年加工量却一直在1800万吨、2000万吨以下，产能开工率不足50%，而且全行业亏损。

　　由于临储玉米收购价格较高，庞大的临储库存并不能有效转移到现货流通市场。据了解，吉林、辽宁临储玉米收购价格2240元/吨、黑龙江临储收购价格2260元/吨，加上出库费用以及贴水贴杂费用，拍卖价格要略高于目前现货市场价格。临储玉米在顺价拍卖的情况下，市场主体的参与积极性不高，这导致近期临储拍卖成交情况不理想。在此情况下，庞大的国储库存难以缓解现货市场供应紧张，是目前国内玉米市场的主要矛盾。

　　由于与国储玉米差价大，玉米贸易业务很难做。以国储玉米价格2260元/吨计算，运输至锦州港需运费220元/吨，成本将提升至2480元/吨。这相较于锦州港当地2390元/吨的玉米价格，贸易商将亏损90元/吨。而且与河南、吉林和辽宁地区的玉米相比，黑龙江玉米运输成本较高，质量又没有竞争优势。

　　(八)若临储退出加库存压顶，玉米价格顶部将确认

　　1．回顾历年临储玉米收购价格

　　近期市场传闻：15/16年玉米临储收购价格下降200-400元/吨，或将对玉米价格形成压力。

　　


　　图9 历年临储玉米收购价格(数据来源：网络整理)