宏观股指

　　观点：美联储加息在即，市场延续震荡整理走势。

　　今日晚间议息会议对人民币兑美元汇率冲击，以及美联储资产负债缩表进度是否加快仍存不确定性。在国庆长假前市场交易大概率平淡的情况下，预计市场将延续缩量整理走势的概率较大。

　　操作上建议：IF中线多单续持，短线仓位观望为主，静待美联储加息落地，供参考。

　　贵金属

　　观点：黄金窄幅震荡，市场静待利率决议

　　昨日黄金窄幅震荡，因市场投资者目前普遍预期美联储本周即将加息，且该消息经过长时间炒作已基本被市场消化，美元暂时很难从中再次获得提振，黄金窄幅震荡。沪金目前维持窄幅震荡，震荡区间在267元/克-269元/克。

　　黑色品种

　　观点：基本面支撑犹在，成材不具备深跌基础

　　钢材

　　网传房地产预售制度或将取消，昨日开盘地产股全线大跌，同时中美问题，加剧市场对钢材消费端的担忧。在整体悲观氛围下，现货成交也略显低迷，商家报价多有松动。短期来看，逐渐进入施工旺季，在市场低库存的格局下，下游面临刚需补库，基本面的支撑效应犹在，成材不具备深跌基础，但盘面受宏观消息扰动明显，操作上建议暂时观望，关注4000附近的支撑。

　　铁矿石

　　昨日连铁震荡下行收跌。进口矿价格稳中有降，山东港口下降5元/吨，块矿与球团溢价高企。矿山发货量下降，日均疏港量处于高位，港口库存低位运行。海运费微升，人民币汇率企稳。综合来看，昨日黑色整体走弱，中美问题，资金避险情绪升级。钢厂节前补库，矿石需求转好，预计短期盘面偏强震荡运行。

　　焦炭

　　上周焦化产能利用率整体提高，除个别区域因环保受限，多数地区供应趋于宽松，需求端基本持稳，目前现货第一轮提降已落地，个别钢厂开始第二轮提降100，但整体低库存及钢厂的补库意愿对价格构成支撑，短期现货价或将进一步走弱，但下跌空间预计有限。

　　焦煤

　　焦煤目前仍维持供应偏紧的格局，价格整体持稳，但采暖季临近，焦钢企业面临限产，集中补库后采购需求预计将萎缩，后市不容乐观。

　　玻璃

　　近期需求不强，沙河产销在七至九成。供给略有新增，近日沙河环保力度加大，迎新三线已停产，鑫利浮法玻璃生产线也有停产计划。但是华中地区产能有所增加，长利新线10月出产品，郴州旗滨、安徽凤阳二线9月底点火。操作上，短期维持震荡偏强思路，中线看空思路不变。

　　有色金属

　　观点：节前有色高位震荡 按需备货为主

　　铜

　　隔夜铜高开后震荡，中国基建项目扩大，国内铜库存减少，表明铜终端消费回升明显，将支撑短期铜价，节前按需备货。

　　镍

　　虽镍进口窗口持续开启，但国内镍库存持续减少，支撑镍价。

　　铝

　　昨日市场传出消息称，俄铝为应对西方制裁威胁，或将在中国设立交易员团队，负责在中国交易俄罗斯出产铝锭，此消息偏空性质在美元指数重心上浮的背景下引起沪铝小幅回调，但支撑仍在，关注14500元。

　　化工品种

　　原油

　　美国对伊朗制裁使得伊朗出口继续下滑，油价强势上涨，突破80美金大关。然而周二特朗普再次指责欧佩克甩掉了世界其他国家，API库存数据显示原油库存增加。短期来看，美国及OECD原油库存仍处于下降趋势，原油价格处于上行通道。

　　PTA

　　临近月底，亚洲PX供需紧俏格局有所缓和。PX商谈将偏强整理。需求端看，虽然涤丝价格仍以弱势回调为主，但市场成交较前期有所好转，市场整体产销集中在8成上下，个别促销厂家产销回升至150%-200%。当前适逢下游补货周期，PTA价格料将受到支撑。

　　甲醇

　　外围市场走势偏弱，美国、欧洲甲醇报价下跌。国内市场保持坚挺，华东现货小幅调涨，内地市场平稳为主。考虑本周甲醇复产产能较多，内地甲醇供应有望回升，现货价格有调整风险。但内地港口套利窗口关闭加上进口短期难放量，华东市场有望延续偏强走势，不过现货也不具备大涨条件，市场高位震荡可能较大。

　　塑料

　　亚洲美金市场报价持稳，欧美市场部分品种下跌。国内市场延续涨势，石化报价上调50-300元不等，市场报价亦跟涨50-150元左右。本周虽有装置检修复产，但由于上海赛科也有检修计划，预计净复产产能相对有限，而下游农膜开工回升，市场需求对现货价格形成支撑。后市来看，由于OPEC未就增产达成一致，原油价格走强有望助推塑料成本上行，市场或偏强运行。

　　原油价格走强，石脑油价格跟涨，成本端重心上移。国内供给压力不大，石化报价继续调涨，涨幅在100-350元不等。不过由于本周复产产能较多，市场心态偏弱，期货价格承压回踩。短期来看，市场虽有回踩压力，但目前供需并无明显矛盾，库存仍处于低位，市场调整空间有限。期货方面，PP1901合约9700-10300区间震荡，关注回踩试多机会。

　　农产品

　　棉花

　　观点：多地棉花开秤价格逐步理性，美中南棉区产量高于预期

　　今日观点延续。上周虽依旧有抢收迹象抬头，但新疆各地籽棉收购价逐渐理性，回调0.1元/公斤左右。今日卡神手摘棉报价7.2-7.5元/公斤，较前期虚高价格回落。棉籽价格略微上升，由此前的1.63上升至1.75元/公斤。下游购销开工显著复苏，迎接新棉上市。9月纺企调查原料库存备库依旧充足，折合工业库存约83.8万吨，高于此前82万吨预期。多数纺企表示有补库计划。短期利空动能释放，棉花基差有一定回归空间，依旧看好收获季短多小行情。

　　策略：前期套利持有

　　鸡蛋

　　观点：蛋价继续下跌，期货低开走强

　　中秋节后蛋价快速回落，南方销区到货偏多走货一般，部分产区受降雨影响成交惨淡，少数地区跌破4元，中间环节略有余货。短线蛋价仍将继续回落。

　　现货继续下跌，但盘面以低开偏强震荡为主，以收盘价计10月合约下跌13元/500千克，11月合约上涨8元/500千克，1月合约上涨7元/500千克。中秋节后蛋价有回落预期，盘面上行压力增加，近月合约以短空思路对待。春节前蛋价走势预期将成为引导1月合约的主要因素，建议暂时观望。

　　生猪

　　观点：猪价上涨动力不足 南北地区延续两级分化

　　节后消费能力减弱，加之屠企屠宰量明细下滑，猪价上涨动力不足，短期猪价弱势运行，南北地区猪价延续两级分化。

　　玉米

　　观点：玉米期价继续回调，基差回归在即

　　上周临储拍卖进入第二十四周，周度成交率47%，周比下降2%。

　　目前基差处于较低位置，现货价格低估，引发买现货抛期货无风险套利盘进场，利于卖方基差，收购企业或者贸易企业买入现货卖出期货锁定基差为宜。

　　前期推荐的多淀粉空玉米1月的对冲头寸继续持有，一方面是新季玉米上市，国储玉米稳步去库存带来的现货面的宽松，另一方面期价的高升水带来的套利盘压力也逐步显现，1月高的升水大概率会以期价走弱回归。

　　豆类

　　观点：中美持续，连粕上行

　　由于技术性调整，CBOT大豆上行，11月合约收于846.6美分/蒲式耳，24日中美开始互征关税，引发连粕远期原料供应忧虑，连粕跳空高开，1901合约收于3274元/吨，中美复杂关系，豆粕易涨难跌，不建议持有空单。

　　商品期权

　　豆粕期权

　　豆粕期权昨日成交活跃，总成交量环比增加1.35倍，主力系列期权成交量增加1.88倍，看跌期权交易量占比较大，M1901系列期权成交量最大看跌执行价为3200和3000。持仓量PCR值微增，多空双方持平。各系列期权隐含波动率上升。

　　策略：豆粕主连走强，前期卖出看跌期权可继续持有。隐含波动率上升，可在高点卖出跨式或宽跨式组合。

　　白糖期权

　　白糖昨日小幅震荡，随着新糖的上市以及消费旺季的退去，白糖开始震荡走弱，或许向下探底行情还没有结束，，趋势策略推荐卖出看涨期权，波动率策略建议卖出跨式策略。

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