国贸期货：9月6日早评
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1、宏观事件及数据： 欧元区8月服务业PMI终值 54.4，8月综合PMI终值 54.5，略高于预期。但德法意大利均不及预期，法国8月服务业PMI终值 55.4，8月综合PMI终值 54.9，均不及预期；德国8月服务业PMI终值 55，8月综合PMI终值 55.6，均不及预期。意大利8月服务业PMI 52.6,不及预期；8月综合PMI 51.7，创2016年10月来新低。
美国7月贸易帐 -501亿美元，为五个月最大逆差规模，预期 -502亿美元，前值 -463亿美元修正为 -457亿美元。
IMF数据显示：印度7月黄金储备增加6.8吨，至573.1吨。塔吉克斯坦6月黄金储备增加2.55吨，至19.73吨。此外，秘鲁7月黄金产出同比下降3.5%，至1240万盎司。
据悉，欧盟首席英国脱欧事务谈判官Barnier将称，在脱欧问题上，英国首相May的“契克斯计划”并不能让人接受。
据彭博，德国和英国据悉将放弃有关英国退欧的主要要求，该立场的转变可能有助于达成退欧协议。
英国首相：英国仍认为是俄罗斯主导了神经毒剂谋杀案件。两名嫌疑犯是俄罗斯军方情报部门人员。英国希望延长对俄罗斯的制裁。
美联储布拉德(2019年票委)：若继续加息，可能会不必要地增加经济衰退的风险。
9月5日，加拿大央行维持利率在1.5%不变，符合预期。随后声明称，将根据数据继续渐进式行动。在实现通胀目标方面，近期数据强化“央行加息将得到保障”这一观点。
2、行情回顾：周三(5日)日间，贵金属市场窄幅震荡，晚间受“德国和英国据悉将放弃有关英国退欧的主要要求”这一消息影响，欧元、英镑均出现反弹，美元指数回落至95附近，金银小幅走强。伦敦现货黄金逼近1200，伦敦现货白银运行于14.2附近。内盘方面，金银窄幅震荡，终AU1812跌0%至265.6元/克； AG1812跌1.51%至3396元/千克，为近2年半以来低位。夜盘时段，金银小幅高开上涨。
3、逻辑观点：尽管受到德国和英国将放弃有关英国退欧的主要要求报道的影响，令美元有所回调。但当前美国经济复苏仍强劲，通胀走强再度巩固美联储持续加息，9月加息几乎板上钉钉，且新兴市场危机压力下，美元仍具备较强的吸引力，故美元指数将延续强势，金银短期内压力不减，尤其是白银，下行趋势进一步凸显。理由如下：1)、美国二季度实际GDP年化季环比修正值上修至 4.2%，增速创2014年三季度来新高，高于预期，这意味着美国经济增长强劲。此外，当前美国就业强劲、劳动力市场紧俏，制造业、服务业虽有所回落但维持扩张势头，零售销售好于预期将继续支撑美国经济走强，故美国未来经济增长动力仍存。欧、德二季度经济增长均有改善，但仍远弱于美国。2)、美国通胀预期走强，7月核心PCE物价指数同比 2%，达到美联储2%的目标。此前，美联储8月按兵不动，但声明和纪要均显鹰派，强调经济增长强劲，并称“很快再度加息”可能是适宜的。种种迹象表明，美国9月加息几乎是板上钉钉的事情，加息前夕金银承压在所难免。
但中长期而言，我们认为在当前贸易战和地缘政治风险突出等宏观不确定性较大的环境下，叠加全球通胀预期走强，黄金仍具有长期配置价值。1)、美国单方面发起的贸易争端呈现愈演愈烈之势。虽欧美贸易关系缓和，美墨达成贸易协议，但中美贸易持续升级。故我们判断贸易战将损害全球经济增长信心。2)、地缘政治风险仍存，叙利亚局势再度紧张、美伊局势不容乐观；英国脱欧不确定性仍存、“通俄门”再掀起波澜或意味着11月6日特朗普中期选举政治风险可能再度突出等，美伊/美俄/美土局势等。3)、伴随着欧美贸易关系缓和，欧元区通胀继续抬升，经济整体内生性仍良性，欧、德二季度GDP均略有好转，加、英加息，故预计未来非美央行货币政策仍将进一步回归政策化，令美元长期大幅上行空间受限。4)、全球通胀上涨预期走强将持续支撑黄金。
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