迈科期货2018.9.3早评精要
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贵金属 美元指数在94.5获得支撑之后，重新进入到震荡区间，将要形成的下跌形态被破坏，处于短线反弹过程中。在缺乏其他有效影响因素的情况下，美元指数反弹导致贵金属价格再度承压，预计继续在低位震荡盘整一段时间。 偏空思路。
黑色 上周黑色商品集体回调，前期领涨的成材及焦炭幅度较大，焦煤跟跌而铁矿跌幅较小。现货上，成材价格各地持续下调；铁矿港口现货偏强震荡，普指窄幅波动；焦炭延续强势，焦煤稳中有涨。近期环保限产不及预期和唐山地区9月份采暖季限产提前的预期落空，是成材大幅回调的根本原因，同时随着恐高情绪延续下游成交转弱，上周钢联库存数据迎来拐点，短期成材偏弱运行；但需求端9月旺季仍然可期，补短板下基建项目也在陆续上马，加之库存低位及电炉成本仍对价格有支撑，预计成材回调企稳后仍会保持强势，后续关注本月产量及下游需求情况。铁矿海外发货量持续宽松，到港压力近期将逐渐凸显，港口库存连续四周增速下降，但持续性存疑；钢厂方面临汾第一批限产执行而唐山地区陆续复产，整体上需求有增，钢厂库存相对充裕，预计维持刚需为主；目前汇率仍对铁矿支撑强且近期下游复产，铁矿短期或偏强运行。环保组入驻汾渭平原，但目前来看对焦企开工率影响不大，主产区焦企低库存以及钢厂采购积极性较高支撑现货，目前焦企仍有提价意愿；但目前环保限产实际力度弱于预期，再加上库存有所积累，贸易商心态转为谨慎，下游钢市数据表现不佳，从而引发恐慌情绪，短期基差或将继续走强。环保督查对于山西洗煤厂停限产影响较大，精煤供应偏紧库存回落，汇率走弱对进口煤成本也有抬升，且焦企限产不及预期对于需求的抑制有限，但整体库存较高拖累价格，预计震荡将延续。 单边暂观望；多焦炭空焦煤套利回避，多热卷空螺纹继续持有，螺纹多10空01正套280以上逐步止盈。
农产品 丰产预期加出口低迷，美豆继续震荡寻底。国内油粕虽处于历史较高库存水平，但美豆合约的进一步下探带来了进口大豆成本的下降，油厂利润显现。当前非洲猪瘟疫情在我国呈现点式发病，暂时没有迹象表明会更大范围爆发，对下游饲料需求的影响还没有形成明显的冲击。上周国内豆粕期货在经历了近10个交易日的下跌后迎来小幅反弹，现货价格坚挺提振期货价格。由于美豆进口大幅受阻，国内四季度大豆到港量预期大幅低于去年同期，下游担心后期原料供应出现缺口，在价格低位积极补库，其中10-12月M1901+100至M1901+110成交放量，成交量累计127.02万吨，环比提高69.20%。
马来西亚令吉走软，加上马棕油9月出口关税调整至0%有利棕油出口，马来西亚棕榈油昨日收盘上涨利好国内油脂，同时国内油脂消费将进入双节备货阶段，且未来美豆进口不确定性也支撑油脂价格，关注试多机会。 期货：豆油1901合约关注5720附近的试多机会，轻仓持多，止损点位5650；豆粕观望，激进者可轻仓试多。
期权：卖出跨式持有。
白糖 周五原糖价格延续回升态势，价格波动重心抬升，国际市场逐渐走出底部形态，但时间不会这么快。糖市场中，巴西及欧盟产量担忧，对价格起到支撑作用。同时冬季厄尔尼诺能否如预期到来，都对糖价起到方向的影响。中国市场上，夏季过后又一双节前备货是价格可依靠的支撑，现货价格受到采购支撑略显坚挺，盘面被带动的力度不强。价格若要回升则在双节到来前，盘面需要给出回升空间。现货方面，柳州报价5230元/吨,下调5元。盘面上，郑糖价格在4850-5200区间内波动。 期货：空单等待机会。
期权：可持有看涨期权多头。
纺织原料 美棉价格维持高位，然上升动能略显不足，盘面80美分附近支撑强势，阶段性的呈现出窄幅横盘行情。目前美棉市场价格更多的受到来自宏观市场的影响，继续关注中美双方贸易问题如何解决。中国市场现阶段供应充足，9月进入新年度后，北疆增长的消息对盘面起到压制作用。另一边国储棉轮出延续至9月末及大量仓单，增加市场供应，棉市大基本面转好的情况下价格高位企稳，价格走高暂时乏力。盘面上，郑棉价格波动区间收窄，关注三角形态的突破。 暂观望。
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