国贸期货：7月20日早评
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1、现货方面：19日SMM 1#电解镍109100~110200元/吨。金川公司电解镍(大板)上海报价110500元/吨，较昨天上调500元/吨。进口窗口陆续打开，部分俄镍流入国内，且金川有惜售挺价行为，导致金川俄镍价差不断拉大。对于镍价趋势不明朗情况下，市场继续观望，主流成交于109150-110200元/吨。高镍铁行情平稳，报1072.5元/镍，低镍铁行情平稳，报3450元/吨，不锈钢现货平稳。
2、据SMM消息，东北某中型高镍生铁厂因炉龄到期于5月安排检修，其中一台炉子已于7月初复产，另一台仍在检修，该厂正常生产时，月产量10000实物吨，折合金属量1100吨/月，占6月全国高镍生铁产量的4%。
3、供应方面：LME及上期所镍库存仍处历史低位，对镍价有所支撑。港口镍矿库存延续回升趋势，镍铁供应端压力增加。后期关注菲律宾总统此前声称关停所有矿山进展。前期受检查停产的北方镍铁企业已逐渐复产，预计未来镍铁产量或将增加。需求方面：市场预计后续环保影响消减加之青山新增产能将开始投放国内，下游消费受淡季影响有所趋弱。但 7 月钢厂产能情况依旧预计环比有增加可能，对镍需求或仍有一定支撑。不锈钢有短暂累库现象，但库存增量并未扭转去库趋势，去库存进程仍需检验，库存端的反复或将拖累镍价。日前最大炼钢城市唐山因对雾霾天气的担忧下令限产，或利空镍的需求。注意淡季因素对下游需求的影响。
美元指数持续上扬，刷新年内新高至95.557，而人民币则加速贬值，其中在岸人民币兑美元收盘价报6.7734。受中美贸易战的影响以及对中国未来经济下滑的担忧，目前市场悲观氛围浓厚，空头力量占据主导地位，金属集体承压。随着近期进口窗口的偶尔打开，保税区约6万吨库存将逐渐流入国内市场，若后期库存不断增加，则镍价有回调可能。镍在新能源电池消费快速增长的预期下，未来两年镍供需缺口将增大，镍价长期依然看涨。操作上建议观望为主，关注60日均线支撑，短期镍价或震荡偏弱，中长期仍坚持逢回调布局多单思路。在进口盈利的情况下，内外盘正套(多外盘，空内盘)可考虑入场，期货合约或逐渐恢复正向结构，关注后期9-1反套机会。重点关注不锈钢消费情况以及宏观消息。
重点关注：不锈钢减产，菲律宾雨季，印尼不锈钢，宏观消息
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