国贸期货：6月21日早评
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行情建议：
1、宏观消息及数据：日本央行4月会议纪要：多数委员表示有必要维持当前宽松政策。市场将时间框架与政策调整相挂钩，需要避免吸引此类关注。
欧洲央行管委/法国央行行长Villeroy：欧洲央行的净资产股买应在12月前结束，首次加息可能在2019年夏天，货币政策将保持宽松。欧洲央行政策正常化将是渐进的、可预测的。全球经济不稳定性和欧元区面临的不确定性上升。保护主义抬头令投资和市场承压。
德国5月PPI环比 0.5%，同比 2.7%，均好于预期。美国一季度经常帐 -1241亿美元，预期 -1290亿美元，前值 -1282亿美元修正为-1161亿美元。美国5月成屋销售总数年化 543万户，环比 -0.4%，连续2个月意外下滑，但5月房屋库存同比下滑6.1%，为连续第36个月下滑。
欧盟启动针对美国金属关税的初步报复措施，22日起将对28亿欧元美国商品征税。
美联储主席鲍威尔：继续渐进加息的理由强大。美国经济表现非常好。就业市场进一步走强，支持薪资增长。资小幅增长表明就业市场并非过于紧俏。通胀已经升至接近美联储2%的目标。美国财政政策将在未来几年促进需求。随着货币政策正常化，美联储将提供更少的前瞻指引。
德拉吉： 单位劳动力成本在上升。我们对通胀向目标聚拢有信心。
2、行情回顾： 周三(20日)，美元指数维持95高位震荡，贵金属市场延续偏弱运行，金价承压1280明显。内盘黄金震荡下行，终au1812报收270.2元/克，跌0.44%；白银则窄幅震荡，ag1812报收3726元/千克，跌0.19%。欧盘至美盘初，贵金属市场延续窄幅震荡。
3、逻辑观点：我们判断，美元指数将维持偏强震荡，这一点将会继续牵制黄金价格反弹。理由如下：美联储6月会议鹰派加息，且对经济和通胀展望乐观，加快加息节奏，预计2018年尚有2次加息，这一点将极其有力支撑美元。2)联系近期公布的数据显示，当前美国就业强劲，劳动力紧俏,通胀稳步上扬，制造业、服务业扩张势头稳健，消费者支出超预期，5月零售销售创去年4月最大增幅，进一步显示二季度初经济增速重获动力，加上减税政策的继续刺激，美国经济有望继续走好，支撑美元。3)、短期内美国经济复苏将继续强于欧洲等外围，叠加欧央行鸽派，故美元短期内仍将维持偏强震荡。
但中长期而言，我们维持贵金属价格震荡上行的观点。理由如下：1)、地缘政治风险因素仍存(中东局势等)，全球不确定性突出(贸易战担忧，尤其是中美贸易战持续升温，欧洲国家政治风险、金融市场风险等)预计避险需求长期仍存，将对金银仍有较强支撑。3)、虽欧央行鸽派，加息步伐放缓，但近期新兴市场等国纷纷选择加息对抗，故预计非美央行货币政策仍将进一步回归政策化，美元长期上行空间有限。4)、通胀预期将继续利好金银。
操作建议：
操作上：金银维持偏弱震荡。
日内：伦敦金【1270，1300】
沪金1812【 270，272】
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