国贸期货：6月21日早评
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行情建议：
1．采购销售：连盘油脂续跌，周三国储拍卖30万吨大豆，周四国储将拍卖5万吨豆油，6月27日大豆拍卖量将增至50万吨大豆，同时继续拍5万吨豆油，且9月之前大豆到港庞大，油厂开机率不断提升，豆油库存已增至140万吨以上，基本面利空。股市大跌也带来宏观面利空，加上贸易战爆出后连盘油脂不涨反跌，短线油脂仍弱势震荡；连粕低开回落，豆粕现货跟跌30-50成交仍不多。生猪养殖亏损影响存栏，基本面利空影响豆粕涨幅。但华南迎来持续高温天气，水产养殖需求有望恢复。贸易战仍可能升级，近阶段豆粕期价难有大跌，整体仍较强。
2．单边点价：美豆期价近来受到中美贸易战的不确定性而走跌后反弹，但整体仍处在弱势。此外，中西部地区作物天气有利，支撑美豆丰收前景，同样给市场増添压力。短线美豆将维持弱势格局。点价方面，M1809参考3020以内。
3．基差转月：豆粕近远月价差继续走扩，9-1价差约-90。目前贸易商主要以买入合适的9月基差备库为主，若远期9-1月份出现较低基差的可考虑增仓。
4．豆粕期权：6月20日，豆粕期权单日成交约10.83万手，持仓量增加，约56万手。豆粕主力期价冲高回落，看涨端权利金有所回调，看跌/看涨比率(P/C值)增加。近期继续持有卖出宽跨式策略，即卖出虚值看涨和看跌期权继续持。但由于中美贸易战或大幅提振豆粕期价，谨慎前期卖出看涨期权头寸的持有。
操作建议：
豆粕：M1809、M1901继续偏多对待，利多出尽或伴随大幅回调，谨慎高位追多。
推荐星级★★★
油脂：油脂基本面仍偏弱。豆油、棕榈油持反弹空操作对待。菜油单边上建议观望。
推荐星级★★★
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